有色金属政策扑朔迷离铝市山雨欲来哈

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[摘要]

投资要点：

铝土矿：环保督查持续升级，铝土矿价格高位维稳。国内方面，环保整改步入实质性阶段，以京津冀和汾渭平原为主的北方地区环保压力尤为突出。山西地区从5月1日起实施至10月 1日的“铁锤行动”即将步入收盘阶段；河南矿山开采及破碎加工厂开工继续受限；广西和贵州两地铝土矿市场维持稳定。阿拉丁数据显示，本周山西地区铝含量58%-60%、铝硅比4..0的铝土矿主流价格保持 元/吨裸价到厂，个别企业升至元/吨；河南地区该品味铝土矿主流价格 元/吨裸价到厂；贵州地区部分企业奖励小幅提升，铝含量60%、铝硅比5..0的铝土矿主流价格微涨至元/吨裸价到厂。因国产矿供应持续紧张，山西河南等地建成产能较大的氧化铝厂均已考察或已改用进口矿，主要涉及国电投和锦江，采购基本使用长单，价格和供应保持稳定。国际方面，马来西亚政府同意发放铝土矿出口许可，以清理彭亨州的铝土矿库存。根据阿拉丁统计，目前彭亨州共拥有 00多万吨铝土矿库存，以铝含量40%、硅含量5%低铝原矿为主。我们认为，随着采暖季临近，环保督查整改力度加大但进程偏慢，国产矿供应短缺将成为常态，因进口矿流入影响有限，在氧化铝价格高涨的刺激下，国产矿价格有望保持高位。