机械制造关注城镇化主题推荐工程机械油服板吧

机械制造：关注城镇化主题 推荐工程机械 油服板块 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周表现：机械板块整体跑赢大盘过去一周机械行业跑输大盘2个百分点，绝对涨幅由高到低的机械子行业分别为铁路设备(+5.5%)、煤炭机械（+4.1%）、船舶制造(+ .7%)、工程机械(+ .4%)、军工（+2.2%）、石油机械（+2.2%）、重型机械(+1.6%)；12月初反弹以来，机械行业整体跑赢大盘9.2个百分点，绝对涨幅由高到低的子行业分别为军工（+67.1%）、工程机械(+40.2%)、煤炭机械(+ 5.8%)、船舶制造（+ .0%）、石油机械(+27.7%)、重型机械(+16.6%)、铁路设备(+1 .1%)。

工程机械：城镇化支撑工程机械产品需求反弹，重点关注三一上周我们调研某工程机械龙头，湖南地区挖掘机200小时/月的开工率回升至80%的较高水平，城镇化投资主题下的交通基础建设、城镇建设、水利建设等是挖掘机开工率回升的主要拉动因素，整体判断201 年挖掘机行业销量同比增长10%-15%。

湖南东部地区的乡镇经济较为发达，但包括交通、市政在内的城镇化建设在过去2- 年内起步，无论是城区人口还是城区面积、城镇之间的交通，都还有很大的发展空间，未来工程机械销售渠道继续向中西部二三线城市下沉，城镇化支撑工程机械龙头企业长期发展。

石油机械：长庆油田产能建设持续，俄罗斯石油换贷款利好我国油服企业，维持杰瑞“强烈推荐”评级上周我们调研了某国有油服企业，长庆油田钻井服务、压裂服务市场仍处于供不应求，钻井服务队和压裂服务队的工作量饱和，更长期看，年均万吨油气当量的产能建设，才能满足年均递减率10%条件下的稳产目标及6000万吨新的冲刺目标，短期不用担忧该区域市场会供过于求。

Reuters独家报道，俄罗斯国营石油公司Rosneft正寻求从中国获得最多 00亿美元贷款，我们同时考虑俄罗斯较落后的油服体系，预计类似委内瑞拉的石油设备采购及技术工程服务将同样发生在俄罗斯，包括四机厂、宏华、杰瑞、科瑞等在内的石油机械制造商将受益于俄罗斯对高端钻机、固压设备、连续油管设备的需求，包括安东、华油、科瑞、杰瑞等技术服务商将受益于俄罗斯对钻井服务、压裂服务、连续油管服务的需求。

在上海举办的APEC峰会上 军工行业：重点关注中航电子、中航精机我们通过两条主线进行选择：（1）传统军工公司优选低估值，重点推荐：光电股份、中航精机、中航电子、中国卫星、中国重工；（2）民参军优选新垄断，重点推荐：机器人、轴研科技、旋极信息。

本周行情观点与推荐逻辑：我们继续认为，军工长期成长逻辑不变，军备发展预期向好，行业景气度处于上升期间，因此板块整体估值存在上移可能。继续关注发展潜力巨大的核心军品+低估值将拥有持续机会与更高空间，本周重点关注潜力或当前估值为20倍左右的光电股份、中航精机、中航电子。关注中国卫星、中国重工。