京城四少占据娱乐圈半壁江山揭助其上位的女放弃

五连涨的易尚展示，再也妖不起来了

8月15日当易尚展示（002751）的股价实现连续4个涨停的时候，花朵财经（F-Finance）心里咯噔了一下，莫非这只昔日妖股要卷土重来了？赶紧拿起保温杯，麻溜地喝一口枸杞茶，准备去跟朋友探讨一下易尚展示这一波涨停的逻辑，然后就看到了有朋友在热烈讨论要不要买进了。

不少人念叨着易尚的“华为概念”。那么，易尚展示作为一家主营业务是终端展示、循环展示和虚拟展示的产品展示服务公司，是怎么攀上“华为概念”的呢？细细查看易尚展示的公告，原来这几年华为公司一直是易尚展示的前五大客户，易尚主要为华为提供商业零售终端、展台和展厅的设计与建设等服务。如此来说，这个“华为概念股”真的一点技术含量都没有嘛。这都能连续拉几个板的涨停，果然很“妖”。

今天开盘易尚展示仍然高涨5%-6%，下午开盘后一度涨幅超过7%，但尾盘急速回落，至收盘时股价涨幅仅2.83%。有人惊呼庄家套人，有人淡定分析正常调整将至。

今天，我们要来全面剖析一下这个妖股中的极品。

01

不务正业，靠卖房维持市盈率

公开资料显示，易尚展示成立于2004年，在其成立的第11年（2015年），其凭借不到5亿元的营收以及3000多万的净利润，竟然成功在深交所上市。正值牛市之年，易尚展示当然不会放过机会，公司2015年在申请IPO之时就给自己贴上了个“3D技术”的标签，正中当时的大风口。

不过，这个3D技术并不是传统理解的3D打印，而是做3D影像内容，即是在给别家公司做品牌终端展示的手段上，用了一些3D扫描技术，快速输出3D模型。其技术难度与3D打印之类前沿技术相比，犹如泥足木匠和鲁班之间的距离。

牛市需要的就是概念。带上这个关键词的易尚展示上市后股价先是来了20个涨停板，然后割了一波韭菜之后，继续上涨。到2015年11月26日，易尚展示的股价盘中实现170.62元/股（前复权），创下股价最高峰，是公司股票发行之时股价的25倍。

当然，另一边易尚展示根本无暇什么业务发展，公司在上市之后的半年，主要的工作就是不断接受投资者的调研，然后不断讲3D技术的故事。一路讲故事，一路股价创新高。

然而，一朝妖股，终成垃圾。“肚子里没点墨水”的易尚展示也是如此。

花朵财经梳理发现，实际上上市之前的2013年及2014年，易尚展示的净利润就已经在下滑。2016年，易尚展示迎来了其业绩的第一个“危机”。当年公司的净利润腰斩，扣非后净利润下滑幅度达73.62%。眼见股价与业绩大跌，易尚展示决定采取“措施”——建房子，卖房子。

原来，早在上市之初，易尚展示就留了一手。2015年公司打着为满足公司未来经营发展的旗号，上市之后就动用8.09亿元真金白银拿下了深圳宝安中心区的一块地皮，要在上面建可对外销售的房产，赤裸裸地“转行”卖房。

而2016年公司业绩大幅下滑，主要也是易尚数字因为正在建房子，陷入巨亏。2018年2月，易尚创意科技大厦可出售的部分已经拿到预售许可证，并且对外销售了。这使得公司2018年的业绩增长有了保障。

花朵财经了解到，2018年易尚展示的展示板块主业营业收入是下滑的，包括终端展示、虚拟展示的营业收入均是走下坡路。但是公司的“其他”品类实现营业收入为2.93亿元，同比大幅上涨45.26%，带动了公司的营收和净利润的大幅上涨。这个“其他”就是房地产。

从相应的子公司效益上看，花朵财经也发现，易尚展示旗下5个子公司中，易尚数字独领风骚，去年卖房产实现净利润为5682.4万元，实现利润是其他展示业务子公司的10余倍左右。惠州易尚、昆山易尚、上海易尚以及奥克坦姆系统公司中，上海易尚还是亏损状态，其他子公司去年净利润最高也不到300万元。何其之惨！

所以，A股上市公司们，业绩不行记得去做房地产啊，保证不会退市哦。花朵财经看了一眼，截至8月16日收盘，易尚展示的动态市盈率高达153.3.一大批正宗科技公司哭晕在电脑前。

目前易尚展示的总市值已经跌剩41.59亿元。花朵财经发现，2018年易尚展示还很喜欢召开投资者见面会，并且经常刷研报。但是由于再怎么刷，公司股价也没见大涨，2019年似乎公司也已经放弃了“花钱买研（ruan）报（wen）”的做法了，专心卖房去了。

据了解，易尚展示在深圳和惠州建有易尚创意科技大厦、易尚三维产业楼、品牌终端生产基地三处房产，总建筑面积超过18万平方米。为盘活资产，易尚展示会将暂时用不完的房产进行出租。

租售房产就租售房产，易尚展示咋不能大大方方地干脆宣布双主业运营呢，至今各大年报还是说着坚持大力发展展示业务这种鬼不信的鬼话。

02

多年投入做研发？

花朵财经注意到，实际上不止3D技术，易尚展示什么火蹭什么。2016年至今，公司陆续大力向投资者讲3D、AR、VR、全息等虚拟展示的技术。听起来很炫，但其实还是跳不出来展示服务这个行业。而这个行业，据花朵财经了解，竞争激烈、市场鱼龙混杂。

再者，这些3D、AR、VR和全息都需要烧钱，大力投入搞技术的。从这个角度来看，易尚展示讲了这么多年的故事，有什么实质的技术成效呢？

花朵财经也扒了一下。结果发现，上市以来，公司的研发人员数量是在上涨的，从93人增加到了204人，同时研发投入的金额也在稳步上涨，虽然研发占比在下降。

但是，投入了这么多人力和金钱，结果并没有很多结果。花朵财经梳理了一下易尚展示历年的无形资产发现，公司最大的无形资产就是“地和房子”。其他的专利权、著作权和软件，各期末的账面余额并没有得到内生式的增加。2017年和2018年末，公司的专利权和软件的账面余额的增长主要是购置而来。换句话说，是真金白金买来的。好吧，也不知道公司新增那么多研发人员来给他们发工资，有什么用。到头来，专利权和软件还要购置。

需要注意的是，因为要买地建房子，其实易尚展示的资产负债率一直很高。截至今年一季度末，公司的资产负债率高达65.79%。对此，投资者也很想知道，公司到底什么时候改善一下资产负债率。

可以预见的是，如果易尚展示的股价进一步下探，那么，市场给易尚展示大股东的时间也不会很多。截至今年一季度末，公司实控人刘梦龙所持公司所有股份都被质押。刘梦龙本人也十分无奈，为了自救，自去年公布拟转让股份，今年又与深圳报业集团签订意向书，有意在分批向深圳报业集团转让合计1549.73万股股票，约占上市公司总股本的10.02%。不过深圳报业集团将相应的股东权利委托给刘梦龙行使。

A股不少老妖都有个显著的共同特征：概念只是噱头，内功不堪深究。易尚展示这几年拼命蹭热度玩儿概念，你以为这股价就是市场认同下的一次自然爆发么？其实这是一种吸睛的手段。今天花朵财经在多个股吧看到，颇有一些股民已经被吸引进去了。

至于后市如何，花朵财经也不敢断言，也许它下周就露馅了，也许它能短暂重温四年前的旧梦，但有一点很确定，如果一家上市公司的股票，股民持有之除了“大家在抢筹”之外找不到更多的理由，那么它注定无法稳定持续增长，而暴涨暴跌这种非正常现象正是管理层历年来不断发力整治的重点。

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