高考加油钢铁库存去化态势良好钢价有望继续上涨魏家

钢铁：库存去化态势良好 钢价有望继续上涨 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周中信钢铁板块下跌0. 1%，跑输上证指数2. 个百分点，在各行业中排名倒数第四。但本周公布的钢铁行业数据均相对乐观。我的钢材公布的最新社会库存为1752.12万吨，较上周去化75.82万吨。整体去化速度较上周虽下降了15万吨，但结构上发生较大差异，社会库存下降78.59万吨，较上周加速去化12万吨，钢铁库存小幅上升2.77万吨。进入5月份以后，库存去化速度放缓属于正常现象，单周下降75万吨仍是一个不错的表现。

中钢协公布的重点钢厂4月末库存为1244万吨，较4月中旬大幅下降215万吨，重点钢厂产量和4月中旬基本持平为191.24万吨/日。中钢协的重点钢企库存数据进一步佐证了钢厂库存在4月底已处于正常偏低的位置。这显然有利于钢厂挺价。

4月份国内钢材出口647.6万吨，同比虽下降0.22%，但降幅已大幅收窄，出口环比 月增长了14.62%。月累计出口钢材2162.4万吨，累计同比下降20.5 %，降幅较1- 月下降了6. 5个百分点。4月进口钢材104.50万吨，同比下降 .24%；月累计进口449.6万吨，累计同比下降1.4%。4月份的出口数据表明钢材外注册中国域名只是谷歌保护性注册需也好于预期。

钢厂低库存，社会库存虽高，但在快速去化，出口好于预期，再结合高产量，表明钢材需求不错。这本周宝钢、鞍钢和沙钢等钢厂纷纷上3：Soso：soso收录也是非常快的一般也是二到四天的时间调钢材出厂价。钢价结束了之前的调整，于本周四开始反弹。我们认为近期钢价仍有进一步上行动力，受此影响钢厂盈利也将有所提升。我们测算的最新吨钢毛利在1000元左右，较 月下旬的600元的低点也反弹了近400元。

不过，受下半年宏观悲观预期影响，短期内的钢价反弹难以大幅提升钢铁股的股价。目前来看，18年上半年钢厂盈利较17年同比仍将有大幅上涨，一批高分红的钢铁个股仍有较好的配置价值。且一旦宏观积极悲观预期得到修正，钢铁的看涨期权价值将得到体现，建议整体增持钢铁板块，重点标的为高分红个股。