行业齐鲁证券经济短期回升趋势正在确立

齐鲁证券：经济短期回升趋势正在确立 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点产出缺口快速缩窄，经济企稳回升趋势正在确立2012年二季度GDP同比增长7.6%，相对一季度回落0.5个百分点；环比增长1.8%，与一季度持平，经济有企稳迹象。

6月份，规模以上工深入开展“志愿服务在医院”活动。在全院弘扬世博志愿精神业增加值同比增长9.5%，增速比5月微降0.1个百分点；环比增长0.76%，比5月份回落0.13个百分点。

6月份工业产出同比及环比均比上月略有下降，但自4月上升的趋势没有因此改变。尽管房地产投资增速比上月有所下降，但单月城镇投资增速出现回升，这表明其他行业的投资弥补了房地产投资增速的下降每笔救助金的申请审核需要经过分管副市长签批才能发出。如此一来，政策宽松的效果开始显现。由于通胀大幅回落，政策宽松力度将会继续加大，特别是财政政策将会更加积极，经济短期温和复苏的趋势正在确立。

投资增速连续两月回升2011年月份，固定资产投资（不含农户）150710亿元，同比增长20.4%，增速较月份提高0.3个百分点；全国房地产开发投资30610亿元，同比名义增长16.6%，增速比月份回落1.9个百分点。

6月份，城镇固定资产投资同比增长21.1%，比5月份回升1.2个百分点；房地产开发投资同比增长11.8%，比5月份下降6.4个百分点。6月份固定资产投资环比增长1.71%。

除房地产之外的投资回升3个百分点，带动单月城镇固定资产投资连续两月回升。随着通胀回落，政策转向稳增长，财政政策将会更加积极，除房地产外的投资增速将会继续回升。房地产投资增速相对上月有所下降，但仍高于4月份的最低值，只要短期房地产调控不出更严厉的政策，房地产投资随着销售回暖值得期待。

名义消费增速企稳2011年6月份，社会消费品零售总额16585亿元，同比名义增长13.7%（扣除价格因素实际增长12.1%），名义增速比5月份下降0.1个百分点，真实增速则回升1.1个百分点。

与6月相比，体育用品、中西药品、石油制品、汽车及食品饮料销售增速出现下降；家用电器销售增速则大幅增长、增速增长明显的还有家具、建筑及装潢材料及通讯器材，文化办公用品、化妆品及纺织服装增速比上月小幅上升。

销售名义增速有企稳迹象，通胀的大幅下降则使真实消费增速出现增长。政策放松力度正在加大，经济将会出现温和复苏，消费下滑的趋势也可能正在接近尾声。