行业交通运输航空行业周报未来行业供给仍将吃紧

交通运输： 航空行业周报 未来行业供给仍将吃紧（9..12） 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点数据跟踪本周数据。国际油价和人民币走势均震荡，世博会入园人数环比回升；新增5架飞机，无飞机退出。

本月数据。1）飞友科技公布8月航空、机场和航线准点率。大型航空公司、机场和繁忙航线中，准点率最高后来才知道那个人把这些钱全拿去赌博的是南方航空72. %，昆明机场69.5%和上海虹桥——北京87.8%。2）深圳机场公布8月生产所以冬季里不可使用数据。三项生产数据同比大幅提升。 ）南方航空公布8月生产数据。客座率、货邮载运率、总载运率分别实现5%、7%和 %的同比增幅，同比历史高点2007年，分别提升了2%、4%和1%，产投效率达到高位。

事件简评飞行员资历造假，未来供给再度吃紧。飞机和飞行员在提供生产量时互为前提条件，缺一不可。根据民航局最新规定：机长每月飞行小时64小时，最高不得超过本标准的110%。因此，若按10小时利用率计算的话，飞机架数：机长人数大概在1:5左右。我们认为行业近几年的飞机引进对飞行员及其他相关技术人员培养带来一定压力，我们也认同中所说的飞行员供给紧张的说法。本事件或将直接导致飞行员审批和监管机制的进一步强化，从而影响未来行业的供给。

国航公告引进4架777- 00ER飞机，目前公告201 年后引进的均为宽体机。公司2012年前的飞机引进计划已基本完成，最近购买飞机的公告均为201 年后交付的飞机，从机型看，我们认为，公司对高铁冲击给予了充分的重视，高铁贯通后的年份以引进宽体飞机为主（包括和本次的777- 00ER），即主要以国际航线的发展为主。航空公司主动应对高铁冲击所做的计划和准备，将一定程度上缓解高铁的冲击，我们将继续关注。

市场表现航空行业指数本周下跌0.61%，跑输沪深 00指数1.0 个百分点。表现较好的个股为南方航空，本周涨幅为0.54%。

表现较差的个股为中信海直，本周下跌5.17%。机场行业指数本周上涨2.78%，跑赢沪深 00指数2. 6个百分点。表现较好的个股为上海机场，本周上涨4.99%。表现较差的个股为深圳机场，本周跌幅0.51%。本周交通运输行业涨幅行业倒数第九，机场业涨幅行业第四，航空业跌幅行业第五。

航空行业PB相对沪深 00指数的PB，现在是2.50倍，高于2005年以来均值1.15倍。机场行业PB相对沪深 00指数的PB，现在是0.81倍，低于2005年以来均值0.99倍。