信息科技引领行业景气上行融合延了

信息科技：4G引领行业景气上行 ICT融合延伸通信行业边界 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点2012年通信板块弱于大市，201 年持乐观态度2012年通信板块整体走势弱于大盘。但展望201 年，我们认为4G有望带领通信行业进入新一轮景气上行期；传统通信以外的企业和北斗导航仍有诸多看点。因此我们看多201 年通信板块的表现。

4G引领通信板块进入新一轮景气周期我们判断国内4G牌照在201 年下半年发放是大概率事件，通信行业将进入新一轮景气周期，预计201 -2014年LTE资本开支540亿和1468亿，同比增长高达671%和172%。在预期推动下，通信板块接下来一年内会有显著的超额收益。

对国内通信行业而言，4G投资时钟与 G稍有不同，4G首先受益的是终端行业，华为和中兴FDD-LTE终端12年已开始大量出货，然后依次受益顺序为络设计→射频器件→主设备→传输设备→络优化→IT支撑。

ICT融合延伸通信边界，优选企业和北斗导航随着电子、信息、通信技术的融合，原有通信行业边界不断延伸，为云计算、物联、卫星导航等诸多领域带来新的投资机会，我们优选企业和北斗导航板块。

该票还是3月1日的 板块走势回顾通信板块弱于大市2012年前三季度无论是收入增速还是利润增速都下探至历史新低行业竞争环境依然恶劣、下游主设备商的盈利压力向产业链上游传导致使众多企业毛利率进一步下行，更为主要的原因则是国内不断攀升的人力成本导致的费用率大幅提升国内4G即将到来通信迎来新一轮周期根据GSA最新的数据：全球LTE商用络已经达到11 张，同时将其对年底商用络数量的预判从此前的112张上调至166张，速度远远超过当年WCDMA全球LTE的推进速度已超过我们此前的预期，随着越来越多运营商的加入，预计全球4G建高潮即将来临