信息科技牌照落地荐股呢

信息科技：4G牌照落地 荐2股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

三大运营商均获TDD牌照：工信部201 年12月4日向中国移劢、中国电信和中国通颁发了4GTD-LTE牌照,并表示将批准电信、联通开展LTEFDD实验，验证LTEFDD和TDD混合组的发展模式，在条件成熟后，发放LTEFDD牌照,符合预期。

运营商4G应对：在发牌前中国移劢其实已经以实验、扩大规模实验进行了4G络建设及试商用活劢，实质上4G已经抢跑，本次发牌对于中国移劢属于靴子落地，中移劢是否能借4G先发扭转 G的时代的市场劣势，取决于4G络的差别化体验不终端的丰富，最近公司也表示明年下半年将会推出千元4G，移劢在4G时代的表现值得期待；中国电信由于CDMA不TD-LTE产业链融合困难，未来4GTDD络主要用于承载数据业务，主要还是以FDD建设为主，如拿到1.8GFDD频段将形成利好；中国联通在 G业务保持较快增长的同时,仍将会通过 G络的升级,以DC-HSDPA方式低成本、快速地实现42M的络速率,以形成不中移劢4G差别丌大的体验，同时通过FDD实验进行4G络建设。

就可随时随地分享行程。 4G建设或影响运营商CAPEX结构：我们认为4G络建设主要是拉劢无线及传输设备投资，201 年运营商资本开支预计为 802亿元，同比增长10%，其中移劢络同比增长 %，传输络同比增长近 0%；2014年中国移劢会加4G大络的投入，同时中国电信、中国联通由于4G建成本压力，会减少有线宽带的投入，从而影响它们的CAPEX结构，预计三大运营商投资总量增幅应该在10%左右，根据工信部的数据, G发展 年的直接投资是4556亿元，我们认为4G投入应该小于 G当时投资，201 年下半年随着运营商4G招标落地，投资速度将快于上半年，有利于设备商加快收入确认。

4G络建设，主设备商直接受益：随着运营商4G络建设的加速，主设备商厂商将直接受益，推荐继续关注中兴通讯，公司在三大运营商TD-LTE招标中取得了较好的份额，无论是TDD还是FDD公司均可提供相应产品，并且有络融合的实施方案不案例,我们认为公司是4G络建设最直间的受益标的，今年借4G公司主营业务有望实现扭亏。

4G业务推广，支撑系统厂商受益：4G业务的推出对运营商业务支撑系统提供出了一定的要求，推荐关注天源迪科，4业务不虚拟运营商启劢新增市场空间，同时公司计划外延式并拓展智能交通、移劢互联等领域，可提升明年利润，预计今年业绩可以实现股权激励目标。

风险提示：4G投资进度丌达预期。