高考加油钢铁行业状况未见好转存在区域性投资机会魏家

钢铁：行业状况未见好转 存在区域性投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

钢材和原材料价格均有小幅下跌。12月份，中钢协钢价综合指数环比下跌1.54%，其中长材指数环比下跌1.81%，板材指数环比下跌1.29%。

进口铁矿石的价格随着钢材的价格下降而有小幅下降，澳大利亚粉矿到岸价格环比下降 .89%。随着钢铁企业将第三季度买入的高价铁矿石消耗完成，钢材的生产成本可能会随之下降。在整个行业仍处于供过于求的情况下，钢材生产成本的下降很可能会导致钢材价格的进一步下降，钢铁企业可能难以从原料下跌的进程中获益。

钢铁产量不断减少。第四季度钢铁行业的主题是减产去库存，随着钢企主动去库存的不断进行，十一月的粗钢产量环比下降8.76%。十二月的粗钢产量可能会继续下降。1月份叠加了春节因素，钢铁产量出现下降是大概率事件。

钢铁的下游需求仍没有好转的迹象。从具体行业上看，房地产的投资下降已经成为共识，随着家电的补贴政策的结束，家电方面的需求也同时开始下滑。十二月是钢铁下游企业传统的备货月份。备货需求可能会成为目前钢铁需求的支撑因素，所以十二月钢铁的需求可能会与11月持平或者略微增加。一月份钢铁的需求失去备货支撑并叠加春节因素，需求的下降可能在所难免。

钢铁行业的弱势仍在继续。十二月，钢铁指数下降17.7 %，连续6个月表现弱于大盘，整个行业的PB接近历史低点，继续下行的空间比较有限。

PB较低的企业（如宝钢股份、华凌钢铁、鞍钢股份、新钢股份）和前期跌幅较大的企业（如攀钢钒钛、包钢股份）表现较好。

西部大开发“十二五”规划带来区域性投资机会。规划提出要继续加强西部地区北京市公安局通州分局负责督察此事的徐姓警官解释称基础设施建设。2011年西部地区的固定资产投资增速高于全国平均水平，“十二五”期间可能仍然会保持较高的增长率。在西部各省份中，新疆的情况比较特殊，所需的钢材主要由八钢和酒钢提供，区域内竞争较为缓和。在2011年的建设旺季中，新疆的螺纹钢价格比其他地区价格高出元/吨左右。八钢和酒钢产能扩张速度与新疆地区杜国武与李斌、殷德勇(三人均另案处理)商定固定资产投资增速一致，2012年该地区可能会继续成为钢材的“价格高地”。

整个钢铁行业的基本面没有好转的迹象，投资者应该保持谨慎态度。目前可能存在区域性的投资机会，建议关注八一钢铁（600581）和酒钢宏兴（600 07）。