高考加油国金证券关注2月末降准评论魏家

国金证券：关注2月末降准评论 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：中国人民银行决定，自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

点评：去年美国在职合法工作人员约为1.3亿人

1、降准时点上有些超预期。面对经济的下行压力方法三：告诉消费者很多人和你一样喜欢这个产品，基本面的考虑应该是第一位的，明日有PMI数据公布，同时今日金融市场也大幅波动。

因此存在一箭双雕用意。

2、降准是抵御性质，延长了节后央行资金回笼的节奏，对于货币宽松而言，仅具有短期性，但由于汇率问题将逐渐约束，因此宽货币不成立。近期美国升息预期又起，人民币已开始小幅市场化波动。

3、有利于信用扩张，尤其是符合政策导向的信用扩张，例如逆周期行业、供给侧行业；包括基建、地产、兼并重组、PPP等。宏观一点看，周期性行业上半年看“价格正常化”，下半年看面临的“需求适度扩张”。

4、对于经济的影响：通过配合广义信贷政策，未来（1）促成16年上、下半年的增长与投资节奏前低后高（维持一贯判断）；（2）如果3、4月的增长状况还低于预期，预期4月的经济工作会议将再加码。