行业国信证券需求低迷拖累7月份美国PMI大幅

国信证券：需求低迷拖累7月份美国PMI大幅下滑至50.9 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

8月1日美国供应管理协会（ISM）公布，7月份美国制造业采购经理人（PMI）指数为50.9。

评论：

结论：受需求不振影响，7月份美国PMI大幅下滑4.4个点，至50.9，远低于市场预期的54.3，为2009年7月以来的最低。2011Q2-Q3企业面临的成本压力随着能源价格的回落明显缓解，但新增全国各地去年的平均工资数据相继公布。昨日统计需求增长仍慢于库存回升，制造业增长动能持续放缓。未来1个季度美国消费增速极有可能随之放缓，但不至于过分悲观；继续关注就业和房地产市场的后续增长。7月份日本经济已经表现出灾后恢复的迹象，其对全球供应链中断的负面冲击是否消退在月份的数据中将有所体现。

7月份PMI指数大幅下滑4.4个点远低于市场预期7月份美国PMI大幅下滑4.4个点，至50.9，远低于市场预期的54.3，为2009年7月以来的最低。指数高于50临界值，意味着经济处扩张期。2011Q2-Q3企业面临的成本压力随着能源价格的回落明显缓解，但新增需求增长仍慢于库存回升，制造业增长动能持续放缓；继续关注就业和房地产市场的后续增长。

新订单指标首次跌破50产成品库存萎缩厂商开始去库存7月份PMI中除进出口外指标均大幅下滑，制造业需求不振在该月表现的更为明显：新订单指标大幅下滑2.4个点，至49.2，为2009年6月份以来首次跌破50临界值，制造业需求明显放缓；产出指标同样下滑2.2个点，至52.3；就业指标大幅下降6.4个点，至53.5，09年1实施在家上学家庭的家长多具有高学历0月为本轮衰退以来首次高于50临界值；价格指标继续大幅下滑9.0个点，至59.0，价格指标近三个月大幅下降了26.5个点，通胀压力明显缓解。18个行业中有9个行业新订单出现扩张（前月10个行业），7个行业（食品饮料、塑料橡胶、电力设备、家电和非金属矿产品等相关类行业；前月7个）的新订单出现下降。厂商和消费者库存分别大幅回落4.8和3.0个点，其中产成品库存出现萎缩，厂商开始去库存；而终端消费需求低迷，消费者库存为连续28个月低于50临界值，合成金属和食品饮料行业的消费库存“过高”。18行业分项中有10个扩张（前月12个），其中造纸、家具、电子产品、交运设备、木产品、石油煤炭、印刷、基本金属和非金属矿产品等行业居前；而服装皮革、塑料橡胶、电力设备、家电、食品饮料、机械和化工类七个行业出现萎缩。