行业有色金属国内外基本金属价格继续大幅下跌

有色金属：国内外基本金属价格继续大幅下跌 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周国外基本金属价格继续大幅下跌。本周（截至2010年2月5日）国内外基本金属价格继续加速下跌，伦敦市场上，基本金属价格跌幅为4..9%，其中下跌幅度最大的是锌，较上周大跌9.9%，而近一个月价格最为坚挺的镍价本周也终于破位下跌，较上周跌幅为5. %。国内现货市场上基本金属价格也基本全线下跌，其中跌幅最大的是锌，较上周下跌了10.1%，铜价的跌幅也达到了8%。本周黄金价格继续表现疲弱，伦敦金价较上周下跌了1.9%。

预计基本金属价格仍有下行压力。本周欧洲市场依然动荡，周四西班牙新发行的国债是引发市场大跌的导火索，其新发行的25亿欧元三年期债券收益率较上个月出现大幅上升，另外，欧洲央行总裁特里谢预计欧元区许多成员国将出现庞大且急速上升的财政赤字。这些进一步加剧了市场的担忧，令欧元大幅下挫，并拖累了金属价格大跌。从需求方面在2月份开始的回调中看，近期的经济数据显示欧美金属实际消费恢复速度低于市场预期，这使得市场重新关注中国的表现，而月初中国紧缩信贷政策也令中国需求在去年大幅增长之后的表现存在不确定性，这也成为近期触发金属价格大幅下调的重要因素之一。

我们估计以铜为代表的基本金属价格近期走势可能仍不乐观。另外，索罗斯在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上警告说，当前的黄金价格存在泡沫，这也提醒我们，对未来黄金的价格也许不能太乐观。

本周钢材价格较为平稳，铁矿石价格仍有所下跌。本周现货市场的普碳钢材价格表现平稳，较上周的变动幅度不大。进口铁矿石价格较上周下跌了2%，但唐山铁矿石价格维持稳定；焦炭价格较上周持平。不锈钢价格本周也保持平稳。

预计钢材价格短期仍可能振荡回调。本周现货市场钢价在银行准★咦备收紧对钢铁行业信贷的情况下表现较为坚挺，这要好于我们的预期。但我们看到期货市场上钢价却大幅下跌，螺纹钢和线材价格收盘较上周下跌了近 -4%。此外，我们看到社会库存继续上升，这反映了受季节性因素影响，钢材需求不旺，从历史数据看，钢材库存一般在 月份形成全年高点，因此，未来一段时间钢材库存的增长态势仍可能延续下去。

本周铁矿石谈判传来新的消息，力拓(美元195. 0,未有评级)已与日韩完成首轮谈判,力拓要求2010年铁矿石长协价格在2009年的基础上涨价40%左右，而日韩对这一涨幅“并不排斥”，因此长协价格上涨可能高于之前的预期，这可给钢价带来一定支撑。因此我们预期短期钢材价格在信贷收紧及库存继续增高的压力下仍可能振荡走弱，但下跌空间在成本的支撑下也不会太大。

2010年2月8日(星期一)璞玉共精金2有色金属及钢铁上市公司投资机会分析。本周有色金属上市公司的股价呈现冲高回落走势，钢铁股表现相对稳定些。由于我们对金属价格未来的走势趋于谨慎，因此虽然近期有色金属和钢铁上市公司的股价已下跌较多，但短期看还不具备大幅回升的条件，我们目前初步估计可能要到春节后金属上市公司才会有较好的表现。

有色金属及贵金属价格(2月5日)单位最新价格1周变动1个月变动12个月变动12个月最高价12个月最低价(%)(%)(%)黄金伦敦(PM)定盘价美元/盎司1,058(1.9)(5.8)15.01,21 870上海金交所价格人民币/克2 5(1.9)(4.8)9.铜LME当月价格美元/吨6,259(7.5)(16.0)89.87,6 1 ,115SFE当月价格人民币/吨52,100(7.9)(12.9)85.661,72528,075大陆现货市场价格人民币/吨55,1 2(8.0)(4. )85.660,94428, 98铝LME当月价格美元/吨1,949(5.1)(14.1) 9. 2, 4 1,252SFE当月价格人民币/吨15,800(0.9)(5.1) 2.017, 8011,850大陆现货市场价格人民币/吨15,870(4. )(2.8)29. 17,1 912,025锌LME当月价格美元/吨1,924(9.9)(24. )71.82,6861,07 SFE当月价格人民币/吨17, 75(6. )(17.1)59.421,65010,800大陆现货市场价格人民币/吨17,10 (10.1)(12.6)5 .220,58610,866铅LME当月价格美元/吨1,916(5. )(2 .1)68.72,65 98 大陆现货市场价格人民币/吨15,485(6. )(2.9)2 .916,95010,700锡LME当月价格美元/吨15, 91(4.4)(11.0)41.718, 5510,000大陆现货市场价格人民币/吨1 6,76 (1.6)12.8 6.814 ,14797,657镍LME当月价格美元/吨16,976(5. )(8.9)49.120,5 9, 74大陆现货市场价格人民币/吨141,9910.51.55 .0146,42686,079钼MB欧洲氧化钼价格美元/磅15. 2.011. 65.418.58.0大陆氧化钼现货价格人民币/吨度2,1250.00.01 . 2725.01,525