高考加油工业综合国家队龙头配置价值凸显荐14股魏家

工业综合：国家队龙头配置价值凸显 荐14股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周核心观点1、板块行情持续低迷，两支分级基金接近下折阈值，下折风险整体可控。2017年10月16日（本轮下跌前高点）至今，中证军工指数累计下跌1对地方党委而言4.67%，板块行情持续低迷导致分级基金再次面临下折风险。2017年12月7日，融通中证军工B遭遇下折。截至2018年1月20日，前海开源与申万菱信触发下折所需的指数下跌幅度分别为5.07%和11.1 %，其余4支分级基金触发下折所需的指数下跌幅度在20%- 5%之间。在当前板块整体已出现较大跌幅的情况下，再次出现大幅度下跌的可能性较小；可能面临下折风险的两支基金规模占比合计仅为27.8 %，下折风险整体可控。

2、促改革推融合，国防科技工业迈入新时代。1月16日，2018年国防科技工业工作会议在京召开。会议提出，国防科技工业改革发展新时代的总体思路是：聚焦新时代强国强军目标，实施创新驱动发展和军民融合发展战略，深入推进供给侧结构性改革，抓创新，促改革，推融合，加快构建军民深度融合、具备一体化战略能力、有效支撑世界一流军队建设的国防科技工业体系。2018年军工板块将进入“业绩+改革”双拐点阶段。军民融合深度发展将持续落地见成效。

、国家队龙头公司配置价值凸显。根据我们对国家队龙头公司2018年业绩的预测，以中国动力、中航机电、中直股份、中航光电、航发动力、航天电子、航天电器、内蒙一机、四创电子、国睿科技等为代表的优质龙头公司18年备考估值已显著低于板块平均水平。基本进入估值底部区间，建议投资者加大配置力度。

4、在标的选择上，我们认为应抓住国家队龙头、民参军国产替代两大结构性机会。国家队龙头：重点关注符合“市场化程度高、核心资产占比高、最受益产业链业绩释放”三大标准的龙头公司；民参军国产替代：重点关注符合“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲”三大标准的相关行业，主要是军用半导体、军用碳纤维、军用ATE等相关细分领域的优质公司。

5、重点推荐组合国家队龙头：中直股份、中航光电、中航机电、国睿科技、中国动力、航天电子、航天电器、航发有的未能被识别为贫困户动力；民参军国产替代：天银机电、航新科技、海兰信、光威复材、景嘉微、方大化工。