行业汽车汽车智能化和电动化主题回归荐股

汽车：汽车智能化和电动化主题回归 荐 股 -21 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周行业观点更新我们认为，本周二级市场风险偏好明显提升，具有新兴行业属性的汽车智能化和电动化主题再次成为市场关注热点。汽车动力总成的革新（包括新能源车）、主动安全系统的进步、自动驾驶技术的完善和后市场的规范赋予行业内较大的发展空间，未来业绩释放可期，我们给予行业“推荐”评级。但考虑到业绩释放期的不确定性，我们推荐关注业绩保障性较高、抗行业风险能力较强的智能化和电动化领域龙头标的。

下周重点关注标的经历本周下半周的大幅上涨之后，我们建议下周关注业绩具有稳定增长、具有较强的投资安全边际的标的，重点推荐关注星宇股份、华懋科技。此外，我们持续建议关注短期业绩难以体现但长期业务发展方向高度符合行业发展趋势的标的，重点推荐关注科力远。

本周汽车及零部件行业行情回顾本周二级市场全面回暖，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指均上涨。

汽车及汽车零部件行业指数上涨8.90%，在全行业排名中处于中游水平。子版块全线上涨，乘用车子行业指数上涨5.48%；商用车子行业指数上涨8.09%；汽车零部件子行业上涨10.77%；汽车销售及服务子行业上涨7.55%。而自年初以来，汽车及汽车零部件行业指数累计下跌20. %，继续跑输上证综指及沪深 00指数。

其中，乘用车警察看到了这个状况更加坚信这场劫案就是银行的内部抢劫子行业指数下跌1 .68%，已经跑赢上证综指及沪深 00指数；商用车子行业指数下跌16.18%；汽车零部件子行业下跌2 .42%；汽车销售及服务子行业下跌26.08%。从成交量上来看，本周上证成交量继续小幅回落，低于年初水平。汽车及零部件行业成交量则呈现明显反弹，取消统考统测后可能会有家长担忧教育质量下滑再次接近年初水平。

汽车及零部件行业整体估值仍不具备安全边际进入各子行业的P/E来看，乘用车子行业一直较为平稳，目前的估值水平也已属于合理区间；而商用车子行业、汽车零部件子行业估值仍明显高于近三年的平均水平；而汽车销售及服务子行业的估值屡次出现大幅震荡，目前估值水平高于汽车及零部件行业的平均水平。再进入各子行业的P/S来看，乘用车子行业和汽车销售及服务子行业已进入历史合理估值区间；商用车子行业受新能源车政策促进作用，估值仍处于近三年的高位；汽车零部件子行业之中由于对汽车后市场和汽车电子（主动安全、智能驾驶等主题）预期提高，近一年来估值提升较快，估值水平已明显高于2012年以来的平均水平，甚至达到最低点的两倍以上。最后从各子行业的P/B来看，乘用车子行业和商用车子行业已进入历史合理估值区间；汽车销售及服务子行业已经接近历史低位；而汽车零部件子行业之中由于对汽车电子（主动安全、智能驾驶等主题）预期提高近一年来估值提升较快，P/B估值水平已明显高于2012年以来的平均水平，达到最低点的1.5倍以上。

政府报告明确新能源车发展以电动汽车为主 月17日新华社授权发布的2016年政府工作报告正式版提出，“大力发展和推广以电动汽车为主的新能源汽车，加快建设城市停车场和充电设施。”这意味着相比其它新能源汽车，电动汽车将成为新能源汽车发展的主力。而在 月5日发布的政府工作报告中，只提及“活跃二手车市场，加快建设城市停车场和新能源汽车充电设施。”。