行业华融证券静待国际避险情绪的缓解

华融证券：静待国际避险情绪的缓解 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点国内经济总体平稳本周统计局等部委将公布4月宏观经济数据，我们认为，4月经济数据总体上仍保持平稳，不会有太多超预期之处。从宏观经济状况来看，我们认为，国内经济正在政策作用下稳步回调，但下行速度在可承受范围，目前无需对投资与其他巨头进行军备竞赛。增速过度担心，消费保持平稳的概率较大，出口保持高位，但未来存在下行压力。因此，从需求端来看，经济增速存在下行压力，但不太可能出现超预期的回落。

未来3个月内CPI可能始终维持高位，但随着天气转暖，菜价环比连续下跌，粮油价格环比涨幅也有所回落，农业部公布的农产品价格指数从2月份至今累计跌了8.6%，这将对食品价格产生下拉作用。另外，政府的价格干预政策从消费领域向煤电等工业领域延伸，也将有利于非食品价格增速的放缓，而国际大宗商品价格的重挫将有效缓解国内面临的输入型通胀压力。

国际市场风雨突变，静待避险情绪缓解上周，黄金现货价格下跌5.7%、NYMEX轻质原油大跌14.6%，LME3个月期铜、铝、锡分别下挫6.7%、6%和10.3%，多数农产品期货价格跌幅都在7.8%左右，受此影响国际资本市场多数下跌，A股也基本跟随国际市场波动。从前期美元大幅贬值过程中，金价和美股大涨、其他大宗商品价格下跌的反常表现，到目前国际市场普跌，我们可以感觉到国际政治经济格局正在发生变化，全球避险情绪增强，市场消化这种避险情绪以及业绩下调等风险可能都需要时间。但中期来看，国际大宗商品价格下跌有利于欧美的稳定复苏和新兴市场通胀压力的缓解。因此，短期市场震荡消化国际利空因素后，企稳反弹的概率较大。

策略建议在投资策略上，获利了结受国际影响较大的个股，关注受益你得先交流！于国内经济平稳的板块，总体坚持低估值原则，建议关注银行、电力、交通运输等。