行业煤炭石油动力煤价格继续上涨但空间受限

煤炭石油：动力煤价格继续上涨 但空间受限 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

动力煤价格继续上涨，但空间受限上周，秦皇岛山西优混煤平仓价周环比上涨0.6%，大同南郊动力煤坑口价格周环比上涨1.0%。全国冶金煤和喷吹煤价格保持不变，部分焦炭价格上涨。考虑到较高的库存水平、货运指数的回落、年底节能减排较大力度，特别是近期政府对煤价的隐形施压，我们预计动力煤价格的上涨空间较为有限；在通胀预期下，明年重点煤合同价格谈判在际，政府或会施压价格制订牵头人的某些大型央企，这或会对重点煤合同价格上涨幅度形成压力。综上所述，近期煤炭基本面将有所呈压，投资者应谨慎对待，应等事态明朗些再做决定。

要点动力煤港口价和坑口价双双上涨。11月22日，大同南郊动力煤坑口价周环比上涨1.0%至490元/吨。

秦皇岛平仓价：大同优混周环比上涨1.2%至855元/吨；山西优混周环比上涨0.6%至800元/吨。自9月27日以来，秦皇岛山西优混煤价累计上涨12%，大同南郊动力煤坑口价累计上涨8.9%。

秦港库存基本保持不变。11月22日，秦皇岛库存周环比增加0.2%，至港交所行政总裁李小加表示将推进跨境商品期货的建设。4月末625万吨。我们认为在目前的库存情况下，按照目前的需求状况，动力煤价格进一步上涨的空间已经不大。

国内外沿海货运指数继续回落。11月17日，沿海货运价格平均指数周环比下跌0.9%，连续第 周下跌；11月19日，BDI指数周环比下跌7. %，连续第5周下跌。我们认为沿海货运价格能够直接反映南方沿海地区的煤炭需求；且从历史上来看，运价指数的走势提前于秦皇岛煤价。目前海运价格连续下跌，我们认为这可能说明目前秦皇岛煤价的下游支撑并不强劲。

国际油价继续下跌。11月19日，澳大利亚NEWC指数价格周环比微跌0. %至109美元/吨。布伦特原油期货结算价周环比下跌2. %，为84. 美元/桶；自11月10以来，已经累计下跌5.2而是完全零距离的体验。“做生活的艺术家”%或4.6美元/桶。

焦煤价格保持不变，部分焦炭价格上涨。11月22日，喷吹煤和冶金煤价格保持不变，全国仅辽宁、黑龙江和山东的焦炭价格周环比上涨2%左右。

钢铁价格微跌，库存继续下降。11月19日，主要城市钢铁平均价格周环比下跌0.6%。城市钢铁库存周环比减少1.2%，连续第6周减少。

煤炭板块近期表现不佳，从10月25日至11月22日累计下跌17%。上周，煤炭股整体下跌了9.2%。

电电煤煤坑坑口口价价和和港港口口价价上上涨涨11月22日，大同南郊动力煤坑口价周环比上涨1.0%，为490元/吨。秦皇岛平仓价：大同优混周环比上涨1.2%至855元/吨;山西优混周环比上涨0.6%至700元/吨(周平均价格)。自9月27日以来，秦皇岛山西优混煤价上涨了12%，大同南郊动力煤坑口价上涨8.9%。

11月22日，秦皇岛库存周环比增加0.2%，至625万吨。我们认为在目前的库存情况下，按照目前的需求状况，动力煤价格进一步上涨的空间已经不大。

11月19日，澳大利亚NEWC指数价格周环比下跌0. %至109美元/吨。布伦特原油期货结算价周环比下跌2. %，为84. 美元/桶；自11月10以来，已经累计下跌了5.2%或4.6美元/桶。

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