家用电器趁反弹行情逐渐向成长股调仓荐股吗

家用电器：趁反弹行情逐渐向成长股调仓 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

情系林泉草木的达人贵自我 行业观点：从供需来看，我们认为家电总需求不旺或是常态，因为无论是更新需求还是新增需求对总体增速的边际效应都已不大（尤其大家电）。基于此，我们认为即使地产政策放松，对于家电的向上拉动作用也并不大。从竞争来看，白电二线企业还有向龙头靠拢的可能性，厨电仍在集中度提升的初期，黑电企业销量份额变动不大。因此，大的投资机会来自还有较大成长空间的企业包括转型带来的成长空间；或是家电再出现新的产业革命，如智能家居。

投资建议：地产政策放松正在进行时，现在销量数据即使不好，也不能证伪估值修复的逻辑。加之部分家电企业中报靓丽，这一波反弹可持续。但我们认为家电行业的周期性减弱，基于政策和货币放松的逻辑的话，反弹空间有限。因此我们更建议投资者关注成长空间大的个股。投资标的：进攻型投资品种东方电热（ 00217）/合肥三洋（60098 ）/海信科龙（000921）/华帝股份（0020 5），兼具价值和智能家电主题的青岛海尔，价值型投资品种格力电器（000651）/美的集团（000 ）。建议关注康盛股份、日出东方。

上周板块行情回顾：上周中信家电指数涨幅：1. 9%，跑赢沪深 00指数0.10个百分点。其中领涨子版块：照明设备（5.0 %）。核心推荐个股：海信科龙（- .42%），合肥三洋（-1.7 %），华帝股份（-4.69%），东方电热（-1.26%）；板块领涨和领跌个股：佛山照明(1 .67%)，阳光照明(8.06%)，九阳股份(6.77%)，深康佳A(-10.44%)，丹甫股份(-8.6 %)，青岛海尔(-5.27%)。

板块估值追踪：上周沪深 00、创业板、中信家电PE分别为：8.64、55.06和1 .71。家电板块PE相对沪深 00PE为：1.59倍，估值溢价处于低位，为近一年来的低点。从细分子板块看：白电PE最低为11.57，照明PE最高为45.57。

重要公告及事项：九阳股份：2014年半年度财务报告；华意压缩：

2014年半年度报告；小天鹅：关于美的集团股份有限公司部分要约收购公司股份完结的公告。