[p]保障房建设的大幕缓缓拉开

保障房建设的大幕缓缓拉开，这对房地产板块可算是“久旱逢甘霖”。 月底，重庆举行了保障性住房主题投资者交流会，共有超过160名投资者和数十家上市公司高管参与，国家住建部和重庆国土局也有相关领导参会发言。这个小范围的会议，只是房地产股迎来“阳春三月”的小序曲。

渤海证券认为，未来5年内，保障性住房都将成为国家建设重点，相关利好和扶持政策预计将不断出现。东兴证券房地产行业研究员郑闵钢也表示，保障房是市场重要的一条投资主线，随着今年二次加息的利空释放，房地产板块将迎来结构性。

保障房建设的大幕缓缓拉开，这对房地产板块可算是“久旱逢甘霖”。 月底，重庆举行了保障性住房主题投资者交流会，共有超过160名投资者和数十家上市公司高管参与，国家住建部和重庆国土局也有相关领导参会发言。这个小范围的会议，只是房地产股迎来“阳春三月”的小序曲。 ；？xml:namespace prefix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" / ； ？xml:namespace prefix = o /

渤海证券认为，未来5年内，保障性住房都将成为国家建设重点，相关利好和扶持政策预计将不断出现。东兴证券房地产行业研究员郑闵钢也表示，保障房是市场重要的一条投资主线，随着今年二次加息的利空释放，房地产板块将迎来结构性行情。

房地产股迎来“阳春三月”

国家对商品房持续的调控，尤其是“国八条”在全国范围内的实施，让房地产股保持了长时间的“沉默”。而全国“两会”对以保障房为核心的民生问题的关注，一度成为市场的焦点话题。显示，2008年全国保障性住房建设仅100多万套，2009年为 0万套，2010年达到580万套。

保障房建设成为政府工作的重中之重。保民生是今年政府工作的重头戏，而保障房建设又是保民生的重头戏。“十二五”期间要建 600万套保障房，这种大力度投资绝不亚于2008年底的“四万亿”才向广告商收取费用。。尽管保障房建设的利润微薄，但房地产企业表现得却很积极。据悉，已经有七成的上市房企参与或表示愿意参与保障房建设。

自 月份至今，保障房概念股已经走出了一波像模像样的行情。Wind资讯提供的数据显示，22只保障房概念股中，已经有多只的最高涨幅达到或超过了 0%，包括、、等个股。

有望营造多赢局面

实际上，这些精明的房地产商真正看重的并非“蝇头小利”。郑闵钢告诉，保障房对开发企业没有多少利润贡献，比如天房发展，开发了很多保障房，是和商品房建在一块的，因此，开发的商品房也没能卖出好价格。

谁都不会做亏本的买卖，为什么房地产商还这么积极呢？郑闵钢表示，承建保障房就能获得拿地资格，这应该是房地产商首先考虑的。另外，尽管保障房建设只能获得微利，但那也是利呀。

对买不起房的老百姓来说，尽管现在保障房供给仍然偏少，而且准入条件苛刻，但总归是有了盼头。对国家来说，保障房建设是在“补课”，保民生是在取得经济多年快速发展之后，回过头来必须完成的任务。

从具体的保障房构成看，以居民租住为目标的公租房、廉租房是为了“促民生”，经济适用房、限价房则是为了“控房价”和“保增长”。2011年，新开工保障房有1000万套，投资总量将达到1.4万亿元，这对我国经济增长又将做出重大贡献。

保障房建设将带动多个产业的发展，包括水泥、机械、建材、建筑、装修、园林绿化、城市轨道交通、供水家电，等等。在股市上，相应板块重点个股的股价出现了不同程度的上涨，把这些行业的投资机会体现得淋漓尽致。

2011年住宅结构和投资增速

哪些企业长期受益

如火如荼的保障房建设只是刚刚开始，谁能获得最大的利益还难以看清，因此，机构在个股遴选方面也是各有千秋。

渤海证券综合考虑开发企业盈利模式、后期规模和市场估值水平，重点推荐了、天房发展、。这几家公司可谓保障房建设的先锋，早已在各自所在的城市一试身手。其中，天房发展（600 ）是目前保障房概念的龙头股，2010 年保障房的销售面积占公司业务的79.4%，其中经济适用房的净利润达到了10%。

另外，中天城投（）参与的保障房开发净利润率可达8%左右。该公司计划“十二五”期间，在贵州省内完成建设面积约1000万平方米（约20 万套）、总投资约200 亿元的各类保障性安居工程及其配套设施。首开股份（600 ）曾开发包括北京回龙观、通惠家园在内的大型经济适用房项目，累计竣工超过800万平方米。目前，首开在建、拟建的保障性住房项目建筑规模超过120万平米。

中金公司对保障房投资机会的考虑则更加全面，该机构的研报针对多个行业的重点公司做了重点推荐。该机构认为，（）是中国最大的建筑房地产综合企业集团，有国企背景，将是保障房建设的最大受益者之一。万科A（）虽然目前尚未开展保障房业务，但作为房地产龙头，未来非常可能以城市综合开发或限价开发的方式，参与保障房建设。

在机械行业，中金公司推荐了多元化程度最高的工程机械生产商（6000 ）和叉车行业龙头（），水泥行业推荐了（）和（），煤炭行业推荐了（）.

保障房建设后期，绿化、家电等领域也将受益。目前，（）重点拓展三四线城市的分销业务，随着“保障房引致家电渠道下沉”的趋势确定，该公司有望在家电营销中占据先手。

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国家对商品房持续的调控，尤其是“国八条”在全国范围内的实施，让房地产股保持了长时间的“沉默”。而全国“两会”对以保障房为核心的民生问题的关注，一度成为市场的焦点话题。显示，2008年全国保障性住房建设仅100多万套，2009年为 0万套，2010年达到580万套。

保障房建设成为政府工作的重中之重。保民生是今年政府工作的重头戏，而保障房建设又是保民生的重头戏。“十二五”期间要建 600万套保障房，这种大力度投资绝不亚于2008年底的“四万亿”。尽管保障房建设的利润微薄，但房地产企业表现得却很积极。据悉，已经有七成的上市房企参与或表示愿意参与保障房建设。

自 月份至今，保障房概念股已经走出了一波像模像样的行情。Wind资讯提供的数据显示，22只保障房概念股中，已经有多只的最高涨幅达到或超过了 0%，包括、、等个股。

有望营造多赢局面

实际上，这些精明的房地产商真正看重的并非“蝇头小利”。郑闵钢告诉，保障房对开发企业没有多少利润贡献，比如天房发展，开发了很多保障房，是和商品房建在一块的，因此，开发的商品房也没能卖出好价格。

谁都不会做亏本的买卖，为什么房地产商还这么积极呢？郑闵钢表示，承建保障房就能获得拿地资格，这应该是房地产商首先考虑的。另外，尽管保障房建设只能获得微利，但那也是利呀。

对买不起房的老百姓来说，尽管现在保障房供给仍然偏少，而且准入条件苛刻，但总归是有了盼头。对国家来说，保障房建设是在“补课”，保民生是在取得经济多年快速发展之后，回过头来必须完成的任务。

从具体的保障房构成看，以居民租住为目标的公租房、廉租房是为了“促民生”，经济适用房、限价房则是为了“控房价”和“保增长”。2011年，新开工保障房有1000万套，投资总量将达到1.4万亿元，这对我国经济增长又将做出重大贡献。

保障房建设将带动多个产业的发展，包括水泥、机械、建材、建筑、装修、园林绿化、城市轨道交通、供水家电，等等。在股市上，相应板块重点个股的股价出现了不同程度的上涨，把这些行业的投资机会体现得淋漓尽致。

2011年住宅结构和投资增速

家庭收入 房屋类型 投资主体 建造用途 2011年预计投资额 同比增速

高收入 商品房 社会 出租 2.55万亿元 -1%

中高收入

中等收入 经济适用房、限房价 1.4万亿元 75%

中低收入 公共租赁房 政府 出售

低收入 廉租房

资料来源：住建部、中金公司

哪些企业长期受益

如火如荼的保障房建设只是刚刚开始，谁能获得最大的利益还难以看清，因此，机构在个股遴选方面也是各有千秋。

渤海证券综合考虑开发企业盈利模式、后期规模和市场估值水平，重点推荐了、天房发展、。这几家公司可谓保障房建设的先锋，早已在各自所在的城市一试身手。其中，天房发展（600 ）是目前保障房概念的龙头股，2010 年保障房的销售面积占公司业务的79.4%，其中经济适用房的净利润达到了10%。

另外，中天城投（）参与的保障房开发净利润率可达8%左右。该公司计划“十二五”期间，在贵州省内完成建设面积约1000万平方米（约20 万套）、总投资约200 亿元的各类保障性安居工程及其配套设施。首开股份（600 ）曾开发包括北京回龙观、通惠家园在内的大型经济适用房项目，累计竣工超过800万平方米。目前，首开在建、拟建的保障性住房项目建筑规模超2011年11月和12月本市月均增加二手车销售量1.5万辆过120万平米。

中金公司对保障房投资机会的考虑则更加全面，该机构的研报针对多个行业的重点公司做了重点推荐。该机构认为，（）是中国最大的建筑房地产综合企业集团，有国企背景，将是保障房建设的最大受益者之一。（）虽然目前尚未开展保障房业务，但作为房地产龙头，未来非常可能以城市综合开发或限价开发的方式，参与保障房建设。

在机械行业，中金公司推荐了多元化程度最高的工程机械生产商（6000 ）和叉车行业龙头（），水泥行业推荐了（）和（），煤炭行业推荐了（）.

保障房建设后期，绿化、家电等领域也将受益。目前，（）重点拓展三四线城市的分销业务，随着“保障房引致家电渠道下沉”的趋势确定，该公司有望在家电营销中占据先手。

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