高考加油长江证券在结构中等待魏家

长江证券：在结构中等待 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点一周市场回顾上周，上证综指下跌0.41%，而在传媒、计算机、电子元器件等成长股的带动下，中小、创业板却逆势上涨，创业板指数上涨 .12%。

一周主要政策回顾证监会颁布《关于加强新股发行监管的措施》，加强新股发行监管；工信部、国家发改委联合开展创建“宽带中国”示范城市工作，促进通信行业的发展。

行业配置建议：结构中等待（1）截至当前，已有48家上市获得证监会批文，仅纽威股份上市，面对此次新股开闸后的“三高”现象，证件会态度坚决，比较最新公布的新股发行PE与行业平均PE，新股发行市盈率偏高现象得到了一定纠正，当前已过会新股预计募集资金26 .7亿元，其规模尚较小。

（2）12月M1、M2同比9. %、1 .6%，1 %的M2控制目标未能实现，新增贷款4825亿元，企业中长期贷款占比快速回落，临近年末供需双方都处于较为清淡的状态，居民中长期贷款明显回落，年末个人房贷控制严格，社融1.2 万亿元，与上月持平，主要是未贴现银行承兑汇票大幅增加，进入2014年，资金成本小幅下降后，上周后两天，shibor利率再次出现快速上升，一季度是存贷款的高峰期，但临近春节，资金需求亦增加，资金成本并未见明显回落。

（ ）17日央行信贷会议指明2014年货币政策思路——坚持稳中求进，“稳”主要体现为“总量稳定”，“进”主要体现为“结构优化”，并且提示商业银行年初流动性隐患，2014年是三中全会后的改革元年，为保证改革顺利推行，维持偏紧的货币政策，促进经济去产能、去杠杆是改革推行的必须条件。

（4）下周可能公布四季度和201 年经济数据，经济下行已在市场的预期之内，经济短期难有超预期变化，流动性变化是短期市场焦点，107号文件对影子银行的监管加大了地产、地方平台的融资压力，对2014年的社会融资总量形成较大的压力；（5）春节临近，部分投资者持币过年的偏好较大，短期市场亦面临一定的资金流出压力，市场将继续延续前期有亮点无全局性机会的特征，市场对成长股的热情短期可延续，维持组合配置军事、公安、武警部队院校、体育类院校以及中国青年政治学院、国际关系学院、外交学院等93所院校参加提前批次录取。提前批次实际录取1566人：稳定增长类（医药+消费品+环保+信息）45%+开发其他形式可替代能源。景气度加速（LED+光伏+军工）10%+政策类（高铁+国企+城镇化）10%+低估值及个股（15%）组合。