高考加油工业综合建议配置估值低及逻辑确定性强的个魏家

工业综合：建议配置估值低及逻辑确定性强的个股 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业核心观点：

上周申万国防军工指数下跌0.99%，同期上证综指下跌0.0 %，创业板指下跌0.49%，申万国防军工指数跑输上证综指及创业板指。1、从细分板块来看，上周国防军工板块0.99%的跌幅在申万一级行业涨跌但“没有证据显示插标行为是保护民免受虚假信息的必要手段”幅排名居中。2、从我们构建的军工集团指数变化来看，上周中证民参军涨幅排名第二，平均上涨1.59%。 、从个股表现来看，申万国防军工板块及民参军上市公司名单中，剔除停牌个股后，上周涨幅排名前五的个股分别为海南瑞泽（20.99%）、金信诺（12.74%）、宝钛股份（11.78%）、同有科技（10.78%）以及火炬电子（9. 2%）；上周跌幅排名前五的个股分别是长春一东（-10. %）、北化股份（-10.06%）、中航电测（-7.44%）、中航黑豹（-6.81%）以及炼石有色（-6.78%）。

坚定看好军工长期投资机会。当前军工估值水平已经基本回落至2014年年初的水平，其中：

航天67倍、航空60倍、舰船1010倍、地装67倍、雷达产业链80倍、光电器件198倍、军工电子通信41倍、辅助设备及服务68倍、航空发动机97倍、北斗产业链1 0倍。

建议关注武器装备建设、政策及周边局势的持续变化。1）国产大型客机C919新获1 0架订单，累计订单7 0架；2）日本拟修改钓鱼岛行政名称以展示支配权，钓鱼岛问题再添波澜，中国地缘冲突仍面临诸多变数； ）9月22日，中央军民融合发展委员会第二次全体会议召开，会议审议通过了多项军民融合的发展规划及实施意见，部署了当前和今后一个时期的工作，并强调要加快形成全要素、多领域、高效益的军民融合深度发展格局。

我们认为，随着周边热点事件及军民融合政策的催化，军工仍会保持持续向上机会，尤其是一些逻辑确定、业绩兑现能力较强的个股。

“改革+成长”逻辑不断深化，建议配置估值水平低、逻辑确定性强的个股。军工由于高敏感性，底部个股上涨预期较足，一些逻辑确定和估值合理的个股或将成为市场新的追逐点。我们强烈看好具有业绩支撑及改革重组方案逐步明晰的标的，建议关注：中直股份、中航光电、航天电器、杰赛科技、内蒙一机、中航机电、航发动力。

申万宏源研究军工组推荐投资组合第十五期第四周市场表现：上周国防军工投资组合绝对收益-2.19%，累计收益 .17%；上周组合相对申万军工取得-1.20%超额收益，累计17.41%超额收益；上周组合相对沪深 00取得-2. 5%超额收益，累计-4.24%超额收益。本周给予申万宏源国防军工投资组合：中直股份、中航光电、航天电器、杰赛科技、内蒙一机、中航机电、航发动力。