行业银行间债市日评新债高位中标挫伤市场

虽然4月中旬1年央票招标利率仍维持在3.44%，但周二下午发行的9 个月进出口债大幅走高至3.71%，有效投标倍数仅为1.03倍，几近于流标，这也是导致招标利率大幅上升的主要原因。从中标结果来看，仍以大行需求为主，中小金融机构参与谨慎。招标结果表明市场对加息仍有强烈的预期，而下旬可能引发的流动性紧张，也使不少机构减少了近期对的需求。

同日公开市场还进行了28天和91天正操作，招标利率分别为3%和3.05%，大幅低于二级市场回购和shibor报价水平。

货币市场流动性仍保持充裕，但回购利率短平长升的趋势不减，1天和7天分别维持在1.91%和2.31%，14天则快速上升14个bp至2.56%。这种走势短期仍将维持，并有可能呈现利率加速上升的趋势。

受新券影响，部分中短经过他的调查发现期债的价格出现了急跌，如周一上市的070416大幅上升10个bp，收益率回归至票息4.04%的水平，1年期070016的主动卖价已经提高到3.15%以上。前期一直维持强势的也受到波及，如不到3年的070308，其利差已经上升至41个bp，较低点时反弹了20个bp。融资券的交投主要集中在一些新发高息品种上，成交价格多接近于发行价，老券抛售较多但接盘稀少。