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财通国际：三大行业终结PPI通缩局面 类别： 机构： 研究员：

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三大行业终结PPI通缩局面万得通讯社报道，统计局10月14日公布数据显示，9月CPI同比涨1.9%，连续4个月处于\"1时代\"。而PPI同比意外逆转上涨0.1%，结束54个月连降，黑色金属、有色、煤炭成为拉动PPI转正的三驾马车。

第一期就是12017期 具体来看，2016年9月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.9%，环比上涨0.7%。此前市场普遍预期9月涨幅将继续停留在\"1时代\"，实际数据符合市场预期。9月份PPI环比上涨0.5%，同比上涨0.1%，结束了同比连续54个月下降的态势，自2012年 月以来首次由负转正。9月PPI同比意外转正，黑色金属冶炼、有色加工、煤炭成为三驾马车9月份PPI同比上涨0.1%，结束了同比连续54个月下降的态势，自2012年 月以来首次由负转正。

今年以来，在稳增长、去产能、去库存政策作用下，国内工业行业供需矛盾有所缓解，重点行业库存、销量均出现向好态势，加之国际市场原油、铁矿石、有色金属等大宗商品行情有所好转，国内工业品价格持续回升。从重要大类行业看，黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工业价格同比分别上涨10.1%和1.2%，涨幅比上月分别扩大 .6和0.4个百分点；煤炭开采和洗选业价格同比上涨4.1%，为2012年7月份以来的首次上涨。据测算，上述 大行业合计影响当月工业生产者出厂价格总水平同比上涨约0.8个百分点，是影响PPI同比转正的重要因素。

今年以来，钢铁和煤炭领域涨价明显。截至10月14日，20mm螺纹钢现货价格为2582元/吨，较去年同期上涨2 .25%，较今年年初上涨29. 8%。10月1 日秦皇岛港动力煤平均价格为5 2元/吨，较年初上涨49.42%。螺纹钢现货价格在2015年底步入谷底，随后2016年以来价格明显上涨。而今年以来随着去库存的加快推进，煤炭价格平稳上涨，截至10月1 日，秦皇岛港动力煤平均价格为5 2元/吨，较年初上涨49.42%！随着近期煤炭价格涨幅较大，发改委一月内连续两次提高煤炭产量。有色金属方面，今年以来涨幅最为明显的是锡和锌，较年初上涨 7%，铜价较年初上涨4%，较去年同期上涨5%。

钢铁和煤炭领域涨价明显，与国家实施的供给侧改革有关。今年国家要去除煤炭产能2.8亿吨、钢铁4500万吨，目前去产能进度在加快。数据显示，从15年四季度开始，煤炭开启去产能周期，到今年2季度煤炭产量跌至谷底位置。随着近期煤炭价格涨幅较大，发改委一月内连续两次提高煤炭产量。综上，今年以来大宗商品价格大幅上涨带动PPI逐步回升，直至9月份数据终于\"转正\"。预期四季度PPI环比涨幅会放缓，PPI的同比增速仍会上行。中国9月通胀数据超出市场预期，整体来看CPI通胀走势加速，限制了目前货币政策宽松的空间，但现在担心中国通胀问题还为时过早。近期房地产市场被收紧显示了中国当局已开始关注资产泡沫对食品以及服务业价格的溢出效应。