行业汽车短期估值修复后将以震荡走势为主

汽车：短期估值修复后将以震荡走势为主 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

8月我国实现汽车销量1 8.11万辆，环比增长8.29%，同比增加4.15%。月我国实现汽车销量1198. 6万辆，累计同比增速为 . %，较7月回升了0.11个百分点；累计同比增速从今年1月的最高点1 .81%逐月下降到月的 .22%，8月开始回升，行业有企稳迹象。

9月旺季来临带来反弹行情2011年由于刺激汽车消费的优惠政策（购臵税优惠、以旧换新和汽车下乡）的退出和宏观经济的放缓，使得汽车销量增速骤降。汽车销量同比增速在经历5月的“谷底”- .98%后已连续三月回升，9月汽车传统销售旺季到来，行业最差时刻已经过去。

节能汽车推广补贴政策10月1日开始门槛提高，促进9月提前消费；原材料价格回落走势有助于车企所以能少则少吧）盈利回升，这些因素促使9月迎来反弹行情。

短期估值修复行情后，四季度以震荡走势为主汽车行业景气度继续跟随宏观经济波动，宏观经济的变量CPI、PMI可作为汽车销量同比增速的先导性指标。

四季度在房产调控、经济结构调整渠道的深广度也接受着考验。 “到今年底我们规划城代达到180家、欧债危机等不利因素影响下，宏观面仍以震荡调整为主。受此影响，汽车行业增幅不会大幅扩大，我们对四季度汽车行业的增幅持谨慎乐观的态度。二级市场上，汽车板块股价仍以追随大盘的震荡走势为主。

重点公司推荐由于汽车行业是典型的周期性行业，2011的中国车市受诸多负面因素的影响，增速探底，成为汽车行业小周期中的“小年”。而长期看，促进汽车消费的因素（居民收入增长、较低的保有量、城市化进程）并没有改变，2011年同比增速较低使得2012年的同比基数较低，2012年成为汽车“大年”的概率增大。

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