行业旅游酒店积极布局守望政策

旅游酒店：积极布局 守望政策 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

12月投资策略观点：旅游行业迎来10年黄金发展期，中长期投资价值显著；目前板块动态PE为 4倍，处于合理区间；四季度为传统淡季，12月是布局明年的最后1个月份。我们长期非常看好具有连锁性质、扩张能力强劲、行业发展空间巨大且具有先发优势的龙头个股，中短期看微博从兴起到迅速发展好区域振兴规划下公司具有较好的发展环境的区域龙头。我们中长期推荐组合：中国国旅＋三特索道＋锦江股份＋湘鄂情；中短期推荐组合为峨眉山A＋桂林旅游＋丽江旅游＋西藏旅游。综合来看，个股推荐的排序为：中国国旅、峨眉山A、首旅股份、桂林旅游、宋城股份、丽江旅游、中青旅等。

11月行情回顾：由于受海南利好政策带动，以及10月行业提前调整，跑输大盘16百分点，消化了估值风险等因素，11月旅游板块整体跑赢大盘5.5%，重点公司涨幅超过行业平均水平5.0个百分点。子行业出现明显分化，从高到低收益率分别为：餐饮17.19%，综合9.54%，景点2.27%，酒店-7.66%。

10月份行业重点回顾：1、数据显示，全球旅游业已经恢复到金融危机前同期最高水平；2、《中国旅游业发展“十二五”规划》专家研讨会指出“十二五”是我国旅游业发展黄金期和转型攻坚期； 、数据显示，今年三大旅游市场全面增长，入境游市场恢复至历史最好水平；4、11月5日，上海迪士尼乐园项目正式启动；5、海南国际旅游岛建设优惠政策的实施加速；6、中国国旅集团与三亚市海棠湾管委会签署“海南国际免税城”项目战略合作框架协议；7、香港将迎来“打折季”购物20种商品入境不予免税。

行业数据跟踪：1、入境游：10月份入境游市场持续平稳增同时我们自己更是受益匪浅长；2、国内游：人均旅游支出和旅游人数均稳步提升 、出境游：全年同比增长超过20%可期。

10月份重点报告回顾：《三季报点评：2010年前三季度旅游板块净利润同比增长 ％》；《首旅股份：南山景区将充分受益于国际旅游岛门票分成结果可能超预期》；《峨眉山A：区域交通改善和消费群体崛起将带来长期利好》；《系列专题之二：国人离岛免税的国际比较及海南地区政策展望》；《新股定价报告宋城股份：中国旅游文化演艺第一股：

精耕杭州，辐射全国》。

风险因素：四季度倾向于跑输大盘；系统性风险；区域振兴政策内容低于预期。