国信证券美国渐入佳境希腊黑云压城呢

发布时间：2022-01-27 07:01:01

国信证券：美国渐入佳境希腊黑云压城类别：机构：研究员：

[摘要]

大类资产全景回顾1．股票优于债券，汇率盘整，商品大幅波动。

2．油价暴跌暴涨，美元重启涨势，金价耐人寻味。

今年家长的排队时间和长度都高于去年。 3.近期油价的反弹主要受利空因素主导的驱动，但基本面的供过于求将制约其未来的反弹幅度。

由于上周公布的美国和欧洲经济数据整体上令人鼓舞，美国和欧元区主要国家的长期国债收益率普遍上涨；美国股市则受能源股和油价反弹的推动走高；美元亦有望在全面向好的非农数据带动下重回强势。

近期油价的走势主要受到了市场上利多和利空消息交织的影响，短期利多消息占据主导有望带动油价持续反弹，但反弹幅度仍将受到供过于球的基本面制约，我们预计未来油价很难突破70美元/桶的顶部。

热点事件聚焦1．债务谈判一波三折，希腊银行业濒临流动性危机。

2．澳大利亚央行宣布降息，商品货币继续承压。

希腊银行业自欧债危机以来始终未能有效解决，若存款继续加速流失下债务谈判僵局难解，银行业流动性危机极有可能成为希腊债务危机的导火索。

虽然澳央行表示降息虽然有助于刺激经济增长，但对于已经过热的房地产所产生的副作用也不容忽视。此次降息也将加大以澳元为代表的商品货币在未来的贬值压力经济基本面解读1．美国1月非农数据全面开花，美联储6月加息概率加大。

2．欧元区经济开年表现良好，QE效果值得期待。

3.主要新兴市场国家继续分化，新兴经济体开年表现逊于发达经济体。

薪资环比的大增和劳动参与率的回升使得1月非农数据格外抢眼。预计美联储在三月议息会议前将更加关注通胀的走势，尤其是市场长期通胀预期指标的回升，以决定是否在声明中删除“保持耐心”的措辞。

1月德国、意大利和西班牙的综合PMI均显示经济实现了扩张，唯有法国连续第九个月陷入景气收缩。总体来说，欧元区复苏前景在年初有所改善，QE的效果值得期待。1月综合PMI显示主要新兴市场国家经济的分化仍在持续：印度经济加速扩张；巴西和俄罗斯经济则继续收缩。