高考加油日常消费品上周食品饮料板块指数上涨469魏家

日常消费品：上周食品饮料板块指数上涨4.69% 荐6股 -21 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场表现：上周食品饮料板块指数上涨4.69%（上一周为下跌2.09%），涨幅在排名第26（共28个一级子行业），领先上证综指涨幅0.46pct，领先沪深 00指数0.40pct，板块日均成交额110.88亿元（上周为82. 4亿元）。主要原因在于受美联储推迟加息预期等事件影响，市场风险偏好有所提升，大盘整体表现较好。从估值来看，截至上周五，食品饮料板块市盈率（TTM）为26.79，同期上证综指和沪深 00市盈率（TTM）分别为1 .87和11.75，从历史来看，食品饮料板块和沪深 00、上证综指之间的差距逐渐缩小，表明板块进入相对安全期，后继投资机会可以看好。在重点关注公司中，上周涨幅最好的是好想你（20.80%）、百润股份（12.98%）、中炬高新（11.1 %），后期建议重点关注西王食品和泸州老窖。

上周重点资讯：（1）京华时报：北京市食药监局拟于三月底出台《北京市络食品经营监督管理办法（试行）》，规定未取得食品经营许可的个人，不得通过互联销售自制食品等；（2）国民经济和社会发展统计公报：2015年，我国粮食产量6.21亿吨，同比增长2. 2%，实现“十二连增”；（ ）新快报：2015年，我国进口葡萄酒总量达5.54亿升，同比增长44.20%，进口额20. 2亿美元，同比增长 4.00%，反映出国内大众对红酒消费能力的不断增长；（5）英敏特：2010年以来，我国植物蛋白饮料整体市场稳步发展，销售额和销量的年均复合增长率分别为24.40%和21. 0%；且椰汁饮料是增长最快的子品类之一；（6）扬子晚报：近日，五粮液公司透露，公司核心战略品牌之一五粮醇将于2016年春糖会期间发布战略新品，且公司还计划在会上公布新厂商合作模式。

本周观点更新：（1）白酒行业逐渐复苏有望带来戴维斯双击。2016年，固定资产投资增速有望提升，固定资产投资增加可带来贸易社交应酬的增加，从而带来白酒销量的增加。同时2016年我国CPI目标 %，2月份最新数据显示CPI同比增长2. %，白酒作为可选消费品，价格敏感度相对较低，参考历史情况，茅台提价时点与提价空间与CPI高度相关，故未来CPI提升有望给白酒行业带来提价机会。我们预计2016年茅台、五粮液一批价先行上涨，实现渠道顺价销售，经销商维持较好的利润，2017年预计一线白酒出厂价 %-5%的提升。基于白酒行业消费环境转暖本身带来景气度上升，以及提价的机会，有望使白酒标的带来业绩和估值双提升的戴维斯双击。从白酒行业提价的时点来看，参照历史行业发展的逻辑，提价时机一般先由一线提价再传导到二线和三线。因此，白酒标的的推荐建议是自上而下的逻辑，先是贵州茅台、五粮液、泸州老窖，再看洋河股份、山西汾酒、古井贡酒，最后看三线白酒。近期贵州茅台股价上涨幅度较大，市场对其业绩增长已有所反应，建议重点关注五粮液和泸州老窖，从公司业绩动力和盈利弹性来看，我们更看好泸州老窖。

（2）看好食品油行业消费升级趋势。食用油消费升级向三个方向发展：一是散装油向小包装油方向发展；二是草本油中低端（如大豆油、菜籽油、调和油）向中高端（玉米油、葵花籽油等）方向发展；三是草本油向木本油（茶籽油、坚果油、橄榄油等）方向发展。建议重点关注西王食品，公司生产以玉米油等健康小油种为主，符合大健康消费升级的趋势。我们判断，未来 年小2015年全国高考拉开帷幕。据悉包装油有望保持 0%以上的年均复合增长。维持行业“推他同行的老乡荐”评级。