高考加油方正证券汇丰制造业PMI小幅回升穆迪下调魏家

方正证券：汇丰制造业PMI小幅回升 穆迪下调日本政府债券评级 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

近期重要事件及观点回顾：

据报道，胡锦涛将于25日会晤萨科齐，两国可能讨论的议题包括法德提议的有关征收金融交易税的计划，9月召开的G20议程等。在全球经济二次探底风险加大的情况下，萨科齐紧随拜登之后访华，议题不会仅是金融交易税，很可能包含全球统一行动应对危机的措施。萨科齐的来访增强了胡19日讲话传达的政策反转信号。我们维持之前的判断，认为具体的政策措施或在未来数周出台。（来自8月23日宏观动态分析报告）昨天，美联储理事费舍尔表示，目前金融系统中有足够资金，但许多资金都处于潜伏闲置状态。美国经济显示了积极的增长势头，但增长仍很微弱且后继乏力。费舍尔前段时间就提出过美国银行已有足够的流动性来增加就业提振经济，由于财政政策的不确定性而导致企业投资非常谨慎，从而在很大程度抑制了美国经济的增长。我们认为美国目前急需财政政策的结构性调整来消除“流动性陷阱”，而不是进一步宽松的货币政策。（来自8月23日宏观动态分析报告）8月汇丰中国制造业PMI预览值小幅回升至49.8新华：8月，汇丰中国制造业PMI预览值小幅回升至49.8，接近盈亏平衡水平；制造业产出指数预览值为49.4，仍低于50。

点评：8月汇丰正荣集团在海峡西岸经济区、长三角经济区、中部经济圈与京津冀地区PMI和产出指数继续处于中性水平之下，显示当前中小企业境况不佳。

一年期央票利率持平货币市场利率继续上涨央行站：23日，央行招标发行30亿元一年期央票，发行利率3.5840%，与上期同期央票持平。同日，SHIBOR继续上涨走势，隔夜上涨20.06个基点至4.2306%，1周上涨22.33个基点至5.1900%；七天回购移动平均利率也大幅上涨，隔夜上涨至5.1981%，1周上涨至4.3642%。

点评：近期货币市场利率大幅上涨可能主要是受国电转债和25日银行补交存款准备金的影响。这并不代表央行有加息迹象。

刘明康：执行差别房贷政策，严禁信贷资金进入股市银监会站：刘明康在银监会系统新入会人员初任培训班上发表讲话，指出银监会重视通过金融服务助推经济结构优化调整和加快发展方式转变，执行好差别化的房贷政策，严控资产价格泡沫。同时，银监会严禁信贷资金进入股市，并禁止银行为企业债券提供担保，提高风险监管有效性。

点评：中小企业当前银行定向信贷宽松的主要领域之一，其他领域可能包括七大新兴产业、东部产业结构提升和中西部基础建设等。

二三线城市限购或至多地房价承压上海证券报：中国指数研究院报告显示，上周被监测的35个城市向广大友系统介绍了国家电公司近年来推出了便民利民措施，19城市成交量同比下降，6城市跌幅在30%以上。随着限购扩容等楼市调控的持续以及三季度后保障房市场供应的增多，房价或进一步承压。

点评：前期紧缩政策的效果显现，但继续从紧的经济下行风险在加大。

当前外贸情况稳定，但受外围经济影响较大新华社：23日，商务部副部长蒋耀平表示，今年各国经济自主增长动力不足，另有主权债务危机蔓延和全球通胀压力加大等问题，对我国的进出口影响较大。综合看，预计今年中国对外贸易总体将继续平稳发展。

点评：当前我国进出口贸易增长均较稳定，但8月初欧美债务危机对进出口的影响不可小视。