机械制造关注轨道交通核心设备国产化投资机计划

机械制造：关注轨道交通核心设备国产化投资机会（1） 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点“十二五”我国轨道交通市场将快速发展。

“十二五”时期（2011年至2015年），是加快转变经济发展方式的攻坚时期。在国家和各地方的“十二五”规划中，对公共交通系统予以了高度关注，要求优先发展。要求在充分利用既有铁路资源的基础上，结合铁路新线建设和枢纽功能调整，鼓励有条件的大城市发展高效铁路，以解决中心城区与郊区、郊区与郊区、卫星城镇、城市带及城市圈内大运量城市交通需求问题。

国家城轨规划及建设规模不断增加。

从城市轨道交通密度和城市轨道交通客运量占整个公共交通客运量比例来看，我国城市城市轨道交通的建设还远远不够。在优先发展公共交通的指导思想之下，城市轨道交通发展将成为“十二五”的新贵，我国的城市轨道交通建设将迎来高速发展期，这意味着中国将要进行新一轮的大规模投资，将进一步刺激中国经济增长。根据统计的 6个计划建设城市轨道交通项目城市的规划，年，城市轨道交通新增营业里程将达到6560公里，截至2020年，我国城市轨道交通累计营业里程将达到7 95公里。以每公里5亿元造价计算，年共将投入 . 万亿元，年均达2700亿元，我国城市轨道交通建设将迎来黄金十年。按照通信信号业务在城市轨道交通项目中的占比，每年约100亿元的投入。

城轨装备的国产化率是制约城轨建设的重要因素。

在城轨交通车辆与机电设备十大系统中，信号系统国产化率只有50%-60%，自动售检票系统的国产化率为60%-70%。由于这些设备系统国产化率偏低，直接影响设备综合国产化率只能徘徊在70%左右。这在很大程度上增加了国内城市轨道交通建设的投入成本，虽然已经实施装备国产化计划多年，但是由于装备平均国产化率仍然偏低，所以城轨装备成本始终降不下来。所以，加快关键装备国产化是降低城轨建设成本的一个重要因素，加快装备国产化的关键在于核心技术的研发。

核心技术市场巨大，国产化足以对抗垄断和地方保护主义。

由于轨道交通建设的周期较长，且前期一般都是搞土建工程，对装备制造业的需要一般较为滞后，从短期内，装备制造业不会看到实质利好。但长期来看，对相关装备制造业的发展会产生有利影响，最直接的受益行业是信号系统机车车辆等设备制造业。其中，具有自主知识产权的城市轨道交通运行与控制系统获益尤多。另外，由于在各城市轨道交通建设招标过程中，各省市政府将会优先考虑本省市企业，所以在我国大规模城市轨道工程建设当中，只有拥有行业技术壁垒和知识产权的企业才能在全国轨道建设中破除地方保护主义，拿到更多订单。

.CBTC系统主流化趋势为城轨信号技术自主化提供黄金机遇期对于基于通信的ATC系统而言,比传统系统在技术上更具有优势,成为当前轨道交通信号系统的主流产品。LCF- 00型CBTC移动闭塞系统的应用,将使基于通信的ATC系统全部国产化成为可能。

CBTC(基于无线通信的列车控制)系统摒弃了传统的轨道电路，以无线络通信平台作为车地通信媒介，实现车对地高精度列车位置报告以及地对车LMA(移动授权)安全数据通信。选择CBTC做为城轨信号系统自主化突破口，可最大限度地节约资源，实现我国城轨信号技术的跨越式发展。

.投资建议：看好轨交新材料和先进装备领域。

从价值链分布来看，我们更看好建设施工中的新材料和先进装备应用领域，例如整车装备中的牵引制动系统、供变电、信号系统、智能化管理中的综合监控、综合安防和售检票系统等是我们较为关注的领域。这些环节或细分领域基本都具备技术含量高、进入门槛高和投资需求大、利润空间大的特点。

信号项目的实施贯穿于系统设计、设备生产、软件编制、接口协调、安装调试、使用操作、维修维护、更新扩能改造等系统的全生命周期过程中，客观上要求供方主体提供产品和服务全程覆盖。国外信号厂商都能够提供完整的信号系统技术解决方案，除了实现利润最大化外，还能够保障系统的完整性和安全性。因此，只有国内信号厂商也能够提供完整的信号系统，才能和国外厂商平等参与项目竞争，具有话语权，否则信号系统自主化就只能依附于他人，难以聚集合力实现突破。

现将一年来的工作总结如下： 一、领导重视 .风险提示宏观经济快速下滑、地方政府融资能力有限、信号系统国产化步伐跟不上市场节奏、铁道部债务及体质改革风险。

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