地产地产股异动点评疯狂背后的悲凉呢

她独特的城市风貌、东西方美食、世界名品 地产：地产股异动点评 疯狂背后的悲凉 -06 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述由于两会政府工作报告明确提出了保7.5%增长，且没有出现“房地产调控”相关措辞， 月6日地产板块在持续下跌后强势反弹愈 %。

事件评论预期改善推动板块反弹。由于两会政府工作报告明确提出了保7.5%增长，且没有出现“房地产调控”相关措辞，市场普遍认为今年政府托底的概率较高，经济硬着陆的风险降低，而房地产政策趋于回暖。因此，房地产板块在经历了上月非理性的暴跌后，迎来了市场预期的明显改善。在不到一个月的时间内，演绎了“过山车”的行情。

博弈行情难以持续。虽然近期房地产基本面确实存在着明显的季节性改善，但是今日板块的上涨显然不是对行业短暂回暖的反映，仅仅是由市场情绪急转带来的博弈性反弹。从基本面的角度来看，本轮房地产周期远未见底，并不具备趋势性行情产生的条件。从历史经验来看，200 -201 年间有六年地产股在 月初的两会前后有超额收益，但是除2007年以外的其余5年，板块在第个交易日均跑输大盘，说明政府工作报告对板块行情的影响主要体现在短期的情绪面上。

令人担忧的保增长政策。虽然保增长让市场对经济硬着陆的担忧阶段性缓和，但是正如我们在《二十四节气之小寒：地产冬未尽，何时迎春来？》所言，今年地产股是否有趋势性行情取决于行业基本面能否见底。倘若政府在行业基本面见底之前托底，那么无疑将延长本轮房地产周期下行的区间，并且不一定能带来板块行情的反转。

调控政策趋缓的隐忧。尽管房地产调控政策趋缓是利好，但是趋缓的背后是基本面的恶化。因此，我们需要明白的是，政策和市场究竟谁才是主导行情的关键。从过往的房地产周期经验上，很容易得出政策决定论的观点。

但是本轮房地产周期的不同在于市场的力量主导了行业周期，这点我们将在房地产二十四节气报告中详细阐述。我们的结论是：房地产调控政策趋缓不足以抑制周期的下行。

短期博弈不易把握，建议逢高锁定收益。援引《房地产浪淘沙组合第1期：

博弈题材》作结：“尽管主流地产股可能超跌反弹，但是 月板块维持低位震荡的概率较高，而投资主线不太可能偏离主题炒作。”