高考加油电气设备传统电力设备景气度提升归母净利润魏家

电气设备：传统电力设备景气度提升 归母净利润2016中报同比增长 5.94% 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

电气设备行业景气度提升，归母净利润2016中报同比增长 5.94%电气设备行业2016年中报期间实现营收2708.27亿元，同比增长17.42%。归母净利润达到185.60亿元，同比增长 5.94%。裂解价差7个交易日来首次上涨电气设备行业上半年业绩高增长，主要归因于从2015年4季度到2016年中报期，新能源汽车产业链的爆发式增长。同时，由于光伏板块抢装和配投资加大，使得中报期内光伏相关公司和配相关公司的业绩都有不错的表现。

可预见的2016年全年依然是新能源汽车爆发和配投资加大，带动的上下游产业链的机会。

配电设备：基数较低和投资加速，配设备公司业绩高增长基数较低和投资加速使得2016年中报期配主流公司的营收大幅增长41.85%，归母净利润同比大幅增长59.59%，相比一季度的增速进一步提高。国家能源局2015年发布《配电建设改造行动计划（年）》，计划“十三五”期间累计投资不低于1.7万亿建设农、配。近期发改委发布《关于切实做好传统基础设施领域政府和社会资本合作有关的通知》，其中电力及新能源类的稿源：中国青年ppp鼓励项目就包括供电、城市配电建设改造，农村电改造升级、微电建设改造等。预计2016年全年，配相关的投资有望通过引入民营资本落实，配投资有望加速。

计量仪表：电改规则重构，用户侧服务商乘改革历史机遇2016年中报期电改主题标的营收增长12.0 %，归母净利润同比下滑-2.66%，相比一季度下滑有所放缓。主要原因是公司贡献利润的产品趋于同质化，计量仪表行业这几年的增速放缓。同时，电改正处于量变到质变的过程中，转型售电商和综合能源服务商时间还太短，暂时在2016年中报期贡献利润相对较少。可以预计，随着电改的深入和售电侧的放开，未来相关公司将受益于电改释放的红利，利润也有望爆发式的增长。

充电桩：新能源汽车持续增长，充电桩需求量大增2016年中报期，充电桩板块的主流内企业实现营收 6. 8亿元，同比增长41.79%。归母净利润实现 .87亿元，同比增长 6.49%。主要受益与新能源汽车爆发式增长带来的充电桩投资增加。根据国家能源局今年上半年的2016年工作计划，全社会预计投资 00亿，国家电今年上半年两次共招标了1 亿左右。预计未来充电桩的投资主体将变得分散，以各地政府、公交公司、整车企业配套销售为主。伴随着新能源汽车的爆发，充电桩行业将保持高速的增长。

工控自动化：新能源汽车爆发，带动行业增长2016年中报期内，工控自动化板块的主流企业实现营收57.81亿元，同比增长28. 0%。归母净利润实现9.01亿元，同比增长16.00%。报告期内，国内外宏观经济形势持续下滑，但受益于新能源电动汽车的爆发式增长，电动汽车控制器和高压继电器等相关业务都呈现出高增长的态势，带动了板块的整体增长。根据国家相关规划，2020年全国新能源汽车累计产销量达到500万辆，新能源汽车电控和高压继电器业务未来拥有巨大的市场空间。可以预计2016年全年，相关标的公司的业绩都将保持高速增长。

风险提示配投资低于预期；改进度低于预期；充电桩投资低于预期；新能源汽车发展低于预期