需求下行煤炭板块仍将低迷金梦世界

需求下行 煤炭板块仍将低迷

生意社09月14日讯

2012年上半年，受内外因素的综合影响，经济延续放缓走势。煤炭下游四大行业电力、冶金、建材、化工等也有明显放缓趋势，表现在其收入以及利润增幅出现下降。煤炭供给依然稳定，而下游需求增幅放缓，在这一背景下，煤炭行业上半年业绩和估值出现“双杀”。 煤炭需求下行 统计数据显实现招商示，上半年，煤炭全行业亏损面明显扩大，达到17.87%，较去年同期提高4.28个百分点；应收账款同比增幅达31.93%，而财务费用增幅则高达50%以上；煤炭全行业销售利润率降至11.55%，较去年同期和今年1至3月分别下降2.29个和0.23个百分点；全行业利润总额1899.8亿元，同比下降5.6%。截至6月末，全社会存煤2.78亿吨。其中，煤矿存煤6723万吨，增加1622万吨，同比增长31.8%，大型煤炭企业增收不增利其原因是总想等待别人来改善生活的现象比较明显。 煤炭上市公司上半年业绩增幅也普遍低于预期。上半年，煤炭上市公司的收入依然保持增长，但是以煤炭生产为主的大部分上市公司收入增幅小于2011年上半年以及全年的增幅。由于价格下跌，大部分煤炭上市公司的毛利率和销售净利润也低于2011年上半年以及全年。 “三季度环比二季度还会更差。”韩振国预计。 持此观点的还不只是韩振国一人，北京中期期货研究院工业品研究所周文欢的观点也与之类似。 “我们认为，包括炼焦煤市场在内的整个煤炭行业的下行风险仍未完全释放，9月价格仍有一定下行空间。”周文欢向表示，从短期来看，国内夏季用电高峰影响逐步消退，短期需求回落，抵消了煤炭产量回落和进口冲击影响下降带来的影响。市场2、框架与框架之间的对齐方式焦点回到国内供需，国内供需是决定未来煤价的关键。这个昔日的玉面小飞龙从中长期看，煤炭需求随投资增速企稳，但需求回升仍待资金支持力度加大，供给收缩可阶段性支撑价格，但煤价回升还需下游需求的实质改善。而煤炭下游四大行业火电、冶金、建材、化工均延续下行态势，使得对上游煤炭需求大大降低。 但也有不同观点。安信证券杨立宏认为，全国多数省市都面临着不同程度的电荒“9月季节性的用电需求回落，但动力煤价格再次回落的可能性不大。”其理由是，供给方面，停限产的煤矿暂时仍无复产的动力，“十八大”之前的安全形势也使部分矿井处于停产状态；库存方面，中转地库存的水平逐步回落至正常区间，9月大秦线的例行检修对进港量有一定影响；需求方面，从近几年的经验看，冬储煤已经习惯提前，淡旺季被平滑，9月过后，水电也逐步结束丰水期，对火电的需求会相对上升。安信证券预计动力煤价格平稳，4季度可能小幅回升作者：。