机械制造关注确定性和低估值的细分行业

机械制造：关注确定性和低估值的细分行业 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

8月份以来，我们观测的机械行业多数细分行业工业增加值增速较上月变化幅度不大，持续的宏观紧缩政策对下游需求的影响呈现渐进式的显现。整体来看，随着固定资产投资增速的逐步放缓，下游需求受到紧缩影响仍在延续，同时行业竞争加剧，机械企业现金流和利润情况仍然不乐观。我们预计随着政策效应的显现，成本压力未来可能缓解，但是需求也出现下滑，行业景气的回升仍然取决于未来的宏观政策走向。我们看好下游需求较为稳定以及受到政策扶持的细分行业。同时我们认为部分机械公司经过2个季度的大幅下跌之后，估值回到较为合理的区间，短期内可能会迎来反弹。

支撑评级的要点机械工业分行业工业增加值较上月变化不大，各主要细分行业中工程机械、石化通用等较上月有所回升，其他则小幅下滑。由于需求的放缓以及下游面临竞争趋于激烈，企业利润和现金流情况并没有改善。

也使得苏维埃体制登上太空竞赛的领导地位。 从工程机械销量同比数据来看，挖掘机、推土机、起重机等品种8月份同比仍然负增长，混凝土机械、装载机以及叉车销量有所企稳。随着宏观紧缩政策的延续，固定资产和房地产投资增速的回落可能带来的需求影响仍值得关注。

在目前仍然趋紧的宏观货币环境下，我们根据对下游行业的判断，推荐海洋工程装备、煤炭机械等下游需求较稳定，或者受到政策扶持的细分行业。同时我们认为机械公司经过2个季度的大幅下跌之后，估值回到较为合理的区间，短期内，估值较为便宜的子行业如工程机械、铁路设备等可能会迎来反弹。

评级风险因素信贷紧缩情况下，公司下游需求放缓超过预期。

保障房和水利投资进程低于预期，导致对机械设备需求低于预期。

首选买入我们本期建议重点关注的个股包括：天地科技、林州重机、中集集团、润邦股份。