行业申万宏源工业生产偏弱土地市场降温

申万宏源：工业生产偏弱 土地市场降温 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

结论或者投资建议：

一带一路峰会后，电厂耗煤有所回暖。受峰会现场影响，电厂耗煤增速自4月底以来连续走低。但随着峰会结束，工业生产动能有所恢复。截至19日，5月电厂耗煤同比增长11.6%，较上旬的10.6%的增速显著回升。但受限产影响，5月发电耗煤增速仍低于4月同期的14.4%。预计5月工业增加值增速较4月放缓。

近两周来汽车生产有所回暖。5月初，汽车全钢胎和半钢胎开工率分别跌至55%和41%的低位。近两周来，汽车生产显著回暖，全钢胎和半钢胎开工率尽量使用人人皆知的词句分别回升至66%和65.8%。

但与4月相比，5月的汽车生产整体仍较低迷。

钢厂开工依然低迷。高炉开工率自4月底以来持续回落，即使在峰会限产结束后也未回升，预计与前期钢材价格下跌及钢厂安排检修和减产等有关。

PPI继续回落。4月国内工业每周坚持2次面膜品价格增速大幅下滑，5月仍将进一步回落。国内南华工业品价格指数、钢价指数、动力煤价格以及水泥价格等同比增速均较4月小幅放缓，但原油价格同比涨幅显著回落。

CPI将显著回升。5月以来，蔬菜价格及水果价格同比增速较4月大幅度提升，猪肉价格跌幅虽仍有进一步扩大，但整体来看，食品CPI出现了比较明显的改善，有望带动5月CPI出现较为明显的回升。

5月土地市场有所降温。4月土地购置面积大幅回升，5月以来土地市场显著降温。100大中城市供地面积和土地成交增速均大幅下滑。