东北证券证监会新规影响新三板企业战哈

巨宝庄镇政府答复的。 文件中称 东北证券：证监会IPO新规影响新三板企业战略 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

多家新三板企业终止IPO申请。2018年以来，开始上市辅导的挂牌企业数量明显下降。此外，2月以来5家新三板公司主动申请终止IPO获批。新三板企业筹划IPO出现降温态势。

新三板成提高直接融资比例突破口。截至目前，新三板与区域性股权交易市场挂牌企业达到3.3万家，其中新三板有1.1万多家，区域性股权交易市场超过2.2万家。目前，新三板市场已经形成改革思路，证监会在充分调研论证基础上提出了“以市场分层为抓手，统筹推进发行、交易、信息披露、监管等各方面改革”的总体思路。下一步，全国股转公司将以持续跟踪和评估制度实施情况，为后续改革措施的推出积累经验、创造条件。作为金字塔结构的多层次资本市场“塔基”部分，区域性股权交易市场目前正在逐步规范，未来将专注于服务区域内中小微企业。在当前降低企业杠杆的大背景下，区域性股权市场有效缓解了中小微企业融资难问题。

证监会IPO新规影响新三板企业战略。证监会最近出台的IPO被否三年内不得借壳新规，目的是为了规范主板市场的并购重组，新三板却意外受伤。由于新三板交易不活跃，要想顺利退出概率很小。IPO、被收购、借壳上市是仅有的几条有效退出通道。2月23日，IPO被否企业三年内不得借壳上市的规定一出台，对于此前刚刚被否的新三板企业来说，是雪上加霜。“两手准备”成了“独木桥”。对于目前一边进行IPO排队、一边准备借壳上市的新三板企业，也被打个措手不及。

2018年2月26日至2018年3月2日,三板成指收于1086.69点，较前一周下跌0.82%；成交额4.48亿元，环比上涨3.47亿元。此外，本周做市指数收于936.62点，较前一周上涨0.2%；成交额3.79亿元，环比上涨2.99亿元。

本周，证监会一级行业中，制造业，信息传输、软件和信息技术服务业，金融业成交额分别为89,234万元、27,294万元、13,879万元，居各行业前三名；制造业，金融业，信息传输、软件和信息技术服务业成交量分别为15,583万股、6,144万股、4,685万股，居各行业前三名。

无论从成交额还是成交量来看，制造业、信息传输、软件和信息服务业及金融业等三个行业均处于绝对领先地位，占据整个行业的75%以上。

本周，卫生和社会工作，租赁和商务服务业，批发和零售业涨幅分别为2.26%、1.58%、1.35%，居各行业前三名；卫生和社会工作，文化、体育和娱乐业，建筑业换手率分别为0.31%、0.25%、0.18%，居各行业前三名。

本周，共有3家企业披露上市辅导文件，均采取竞价转让方式，平均市值为11.32亿元，平均市盈率（TTM）为10.11。

风险提示：政策落地不及预期