地产地产股超跌反弹荐股

慢慢把我们培养出来了。在我的职业生涯中 地产：地产股超跌反弹 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■策略：本周上证综指和深证成指分别上涨2.47%、4.12%，申万地产指数上涨7.8 %，在2 个行业中排第2位。地产股大涨，我们认为主要是超跌反弹，和基本面关系不大，地产行业基本面仍处下降通道。一是本周央行输血资金市场；二是由于地产股的持续下跌，估值较低，市场风格略有转换；三是北京高价盘入市、城镇化规划出台预期以及保监会试点“以房养老”，当前市场对政策的预期宽松。维持地产行业\"同步大市-A\"的投资评级。推荐转型类企业华业地产及独特模式的华夏幸福，工业用地升值主题的金隅股份。

■要闻点评：

1.1.12月地产数据点评：新开工维持高位，投资增速平稳。由于11月房地产数据大幅反弹，12月单月部分房地产数据均环比回落。但同比方面仍然维持较高增速。12月土地成交金额和面积均为全年次高值，房地产新开工面积维持高位，全年投资增速19.8%，较前11月略有提高。销售方面，12月销售面积和金额均为全年新高，但由于去年高基数的影响，同比增速明显回落。值得注意的是今年土地市场价格同比增速远高于住宅价格增速，我们认为开发商快周转模式遭遇挑战，盈利能力堪忧。

1.2.推荐华业地产：1）2014年可售货值预计达1 0亿元，销售额预计超百亿（目前市值50亿）；2）小马厂地块将入市，公司将回收大量资金； ）通州环球影视城将在 、4季度开工，公司70%货值的储备位于通州；4）释放业绩动力强，估值低。目前股价在管理层获得股价的行权价附近。预计201 -2014年每股收益0. 7、0.6 元。对应201 -2014年11、6.5倍PE。2014年公司将持有大量现金，我们看好公司的创收能力。给予“买入-A”投资评级，14年10XPE目标价6. 元。

■成交：周新房成交续降，一线城市降幅较大（1）一手房：46个主要城市周成交面积5 万平同比/环比分别变动-1.4%/-4.9%，同比增速较上周下降1.5个百分点。其中其中其中一线城市和三线城市环比略有上升，但同比增速仍明显负增长，二线城市成交同比回升，上升幅度有所回落。一、二、三线城市同比分别为- 7.8%、+16.9%和-1 .2%，同比增速较上周变动+6.9、-12.7、+16. 个百分点。

（2）住宅：库存缓慢上升，二、三线城市上升较快。上周26个城市一手房可售套数145.2万套，同比/环比变动+9. %/+0.6%，根据月销售数量统计去化周期为10.5个月，和上周持平，较去年同期增加1.0个月。一线城市可售套数20.9万套，同比/环比变动-6.5%/-1.5%，去化时间为6.8个月，较上周和去年同期变动+0.1和+1.7个月，其中北上广深去化周期分别为6.9、4.8、7.5和15.9个月；12个二线城市可售套数81.0万套，同比/环比变动+8.5%/+0.4%，去化时间为10.2个月，较上周和去年同期变动-0.1和-1.0个月；三线城市可售套数4 .2万套，同比/环比变动+21.1%/+2.0%，去化时间为15.6个月，较上周和去年同期变动+0.1和+2.9个月。

（ ）二手房：成交同比下降20.4%，一、三线城市同比降幅显著。上周16个城市二手房周成交面积109万平，同比/环比变动-20.4%/+ .9%，同比增速较上周上升0. 个百分点。

■流动性：央行净投放 750亿，货币市场资金既然紧张■风险提示：金融体系去杠杆、经济增速下滑超预期，再融资受阻