地产地产行业房价继续攀升政策风声鹤唳吧

创建了“病坊” 地产：地产行业 房价继续攀升 政策风声鹤唳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

新房市场：量价普遍回落，价格逼近新高销量：成交量在上周大幅上扬后，本周出现了回调。重点城市销量环比下跌了16%，较09年均值下跌20%，较08年均值上涨60%。其中一线城市环比下跌1 .5%，二线城市环比下跌17.8%。

价格：整体继续上扬。重点城市房价上涨2.4%；一线城市房价微涨1.6%；二线城市房价平均上涨 %。重点城市新房价格较09年均价上涨 2%，较08年均价上涨45%。

库存：库存继续下降，消化周期也出现回落。一线城市库存指数已创出07年来的新低，比07年下半年平均水平还低1 %，二线城市库存也逼近历史低位。随着销量回升，库存消化周期也出现回落。

未来成交展望：由于临近五一，新房供应量逐渐放大，楼市成交量有望继续攀升，但鉴于库存较低、价格过高等因素，回升幅度可能较为有限。

二手房市场：销量略有回落，价格继续走高最近一周，四大城市二手房成交量略有回落，但价格继续走高。

政策方面：传言四起，风声鹤唳（1）“房产税”有可能在“京沪深渝”四地试点；（2）地产股相关的并购重组予以暂停。

投资建议：机会仍来自超跌，短期缺乏刺激因素从前期刺激地产股反弹的因素来看，均已逐步兑现，后续缺乏有效刺激因素。前期刺激因素有： 、4月份的年报业绩刺激、短期估值优势、销量走出春节低谷等，后续可以值得期待的主要是5.1期间的楼市表现以及重点公司估值重回15倍左右的水平，但楼市已不是当前地产股主要考虑的因素，而15倍PE的估值并不构成必然上涨的理由。当然，若股价低于15倍，我们仍然认为有较大的安全边际，因此，机会仍来自超跌，而短期缺乏有效的刺激因素，可以静待政策利空释放或者等待政策面的明朗。