高考加油医疗保健医疗服务表现靓丽荐7股魏家

医疗保健：医疗服务表现靓丽 荐7股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

医药生物行业二级市场回顾：第三季度沪深 00指数上涨7.62%，申万医药指数上涨19.84%。在2 个一级行业中，医药生物板块的涨幅排在第9位。在申万医药三级子行业中，第三季度所有板块呈现上涨趋势，其中医疗服务板块以 9.47%的涨幅排在第一位，中药板块以1 .52%的涨幅排列末位。

医药生物行业第三季度业绩概况：虽然上市制药企业中有79%以上的主营业务收入出现同比上升，但是由于受到前期医药政策特别是反商业贿赂及高开票影响，约40%的上市药企第三季度净利润出现同比下降。第三季度出现营业收入、净利润同比齐降的有27家，约占行业上市公司数量的15%，其中中药、生物制品、化学原料药板块各占5家，化学制剂板块9家。由于受反商业贿赂政策影响，各板块的营业收入增速均有所放缓；中药板块营收增长显现出后劲不足的态势，化学原料药板块出口下降，行业营收下滑幅度更大；医疗服务板块受政策影响较小，第三季度营业收入出现同比、环比上升，继续看好医疗服务行业第四季度的表现。

销售费用有升有降：第三季度生物制品板块的销售费用大幅上升进而导致该行德法意确认加入亚投行 看重中国经济崛起力量业的净利润大幅下降，单从历史规律来看，第二、四季度是生物制品行业营业收入及净利润爆发的季节，第三季度的销售投入加大，或将对第四季度甚至全年的业绩有所贡献，建议关注智飞生物（ 00122）。而第三季度中药及化药的销售费用明显降低，其最直接的影响因素是行业反商业贿赂的不断深化。

净利润下滑是主基调：第三季度除医疗服务板块净利上升以外，其余均表现出不同程度的下滑。但是中药板块的盈利能力仍是最强的，无论是前三季度还是单季，中药板块的净利润增速均是排在行业前列，主要得益于中药制品的高毛利。建议关注独家品种降价预期较低的企业，如益佰制药（600594）、康缘药业（600557）、以岭药业（00260腰围也比以前小了一圈。” ）等。

医疗服务表现最佳：在子行业盈利能力中，医疗服务是第三季度净利润唯一出现环比增长的子行业，同时也是第三季度净利润同比增长仅次于中药的子行业，建议关注开元投资（000516）、金陵药业（000919）、爱尔眼科（ 00015）等。