高考加油商业零售精选百货价值重估标的荐7股魏家

商业零售：精选百货价值重估标的 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点上周市场表现：商贸零售（中信）指数下跌1. 2%，跑赢沪深 00指数2.91%。以中信 0个行业板块间相比，商贸零售板块指数位居中上位，位列第4位。年初至今，商贸零剧中售板块下跌14.87%，跑输沪深 00指数4.56个百分点。阿里入股三江购物事件持续发酵，“新零售”概念成弱市下最强风口，带动整个零售板块走高。子板块方面，子板块方面，连锁指数下跌0.5 %靠前，其次是超市、贸易、百货，但相对于本周沪深 00下跌4.2 %，中小板指下跌4.22%而言，商贸零售各细分办卡均表现出较好的抗跌性。A股涨幅前三为三江购物（28.21）、徐家汇（2 .55%）、轻纺城（17.62%），跌幅前三为百大集团（-1 .80%）、新华百货（-11.72%）、快乐购（-10.41%）。

重点跟踪公司/行业数据点评：11月全国社零总额达到 .1万亿，名义同比增长10.8%，增速创年内新高，并好于市场预期值10.2%，11月社会消费品零售总额同比增速创年内新高，零售行业呈现回暖复苏迹象加快估值重构，建议自下而上选股，布局超市板块经营边际明显得以改善（及存在潜在预期）的优质个股，如永辉超市、中百集团、红旗连锁。

中泰零售每周前瞻及投资策略：Amazongo以及阿里投资战略引爆零售行情，板块跑赢沪深 00指数2.91%，零售板块逆势上涨，我们认为国内实体零售有望迎来全面的价值重估，本轮行情启动，我们认为主要基于以下四点；（1）线上增速放缓趋势明显（2015双十一：59.72%+；2016双十一：24. %+），品类持续渗透必须依靠线下，实体店价值迎来重估；（2）线下调整结束，百家大型零售企业11月销售额同比0.6%+，呈现企稳趋势；（ ）机构持仓比例较低，存在价值博弈空间；（4）阿里集团马云提出“新零售”概念指引零售发展，线上线下融合节点正在到来，阿里入股三江购物，三江购物股票市值涨幅高达 倍以上，提升资本市场对新零售特别是传统零售价值重估预期，“新零售+阿里战略投资+盒马鲜生+Amazon黑科技”有望持续催化，建议重点关注零售板块近期重估行情。自下而上，精选个股，本周重点推荐苏宁云商（阿平均优存金额达240万元苏同盟、零售稳健增长，服务性收入放量增长）、南极电商（商业模式优越，生态圈完整，强者恒强）、银座股份（自有门店价值重估（自有物业面积约12 万平方米，市值/自有物业面积仅为 900元/平方米，门店价值折价明显）+山东国改（有望成为鲁商集团国改受益标的）+股东博弈抢筹（鲁商集团VS茂业））；建议关注超市及百货板块价值重估行情，重点推荐永辉超市（背靠京东，有望成为新零售下的超市龙头）、中百超市（甩掉包袱，轻装上阵，新业态助力经营底部向上）、王府井。

本周投资组合：零售业回暖复苏背景下，关注细分领域经营边际改善个股，推荐苏宁云商、南极电商、银座股份，建议关注东百集团、中百集团、永辉超市、红旗连锁。