西部证券节前料维持缩量弱势格局

西部证券：节前料维持缩量弱势格局 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

不过 近期市场接连走低，两市股指接连告退，沪指短期均线和月线均告失守，而周一的跳空下行以及量能的同步缩减，尽显短期趋弱的市场格局。经济数据偏弱难以支撑A股估值空间继续迎来较大提升，而IPO节奏提速、春节前资金面趋紧预期，以及热点表现难以持续，是造成短期做多力量匮乏的主要原因。春节前沪指延续调整是大概率事件，预计周内沪指对中期均线仍有考验，投资者操作上注意半仓之下从轻配置，对于走势偏弱的高估品种则以减持为上。

偏空因素云集上周末及本周初消息面多以不利因素居多，并从上市公司业绩前瞻、流动性预期、资金面供给等诸多方面挤兑市场上行的可能。首先，周一公布的中国1月汇丰制造业PMI终值为49.7%，分项数据显示新订单和新出口订单下行拖累明显，汇丰PMI终值素来敏感度较高，连读第二个月低于荣枯分水岭，更为直观的反映经济下行增长动力的不足。结合此前公布的1月进出口数据的明显放缓，这对已经行至阶段高位的A股市场较为不利。鉴于前期市场估值修复已基本完成，多元化杠杆效应作用下，上市公司整体业绩提升动力明显不足，A股上行延续明显缺乏内核心力的推动。其次，春节前后流动性多呈现季节性波动，此前央行续作中期结构便利MLF，并重启逆回购，央行以微调资金量价保持近阶段资金松紧适度的稳定状态。考虑到春节后是年内信贷投放较为集中的一季度，全面降准或降息的可能性也都将延迟。市场期待全面宽松预期的回落，也进一步抑制了做多力量的聚集。最后，24家新股获批的加速节奏令市场措手不及。

与此同时，通过梳理近一阶段的盘面特点，不难发现盘面热点匮乏、难以持续的信号频传。值得注意的是，在主流权重品种调整之际，主题类品种的短期市场表现，较多以追求超短期上涨为主，借利好兑现加速离场，成为场内资金博弈短期利润的主要手法，但这也加大了市场风险的释放，做多力量明显呈现衰竭状态。