西部证券节前整固将成主基调哈

反攻京东线上市场 西部证券：节前整固将成主基调 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

受外围局势紧张的影响，上周A股呈现震荡回落的走势，沪指再度创出本轮调整新低，2000点大关面临严峻考验。从上周的盘面特征来看，虽然并不缺乏一些做多热点，但这些板块上涨的持续性并不理想，而且整体的板块效应也并不突出，多以个股表现为主的特征更多的是反映出资金主动做多的欲望尚未完全释放，这也使得市场难以凝聚更多的做多合力。整体而言，盘面结构性特征的背后反映的是多空分歧的巨大。

尽管股指短期可能仍会继续受到资金面压力加大等诸多负面因素的困扰，但在上周快速杀跌到2000点附近后，股指继续大幅下挫的空间已经十分有限，后市不至于过分悲观，笔者预计节前股指可能更多的是围绕5日均线横向整固，大涨虽难，但大跌也不易。

短期来看，资金面以及上市公司业绩下滑的悲观预期是对股指造成负面拖累的主要因素。

一方面，10月份，创业板迎来最大的解禁洪峰，无论是解禁数量还是解禁市值都创下创业板开板以来最高，虽然解禁不一定意味着立刻在二级市场上沽空，但仍会给市场的心理层面上造成较大的冲击，这也导致了上周以创业板为主的中小市值品种回落幅度较大;同时《金融业发展和改革“十二五”规划》中提出非金融企业直接融资占社会融资规模比重提至15%以上，对于当前供求关系本身已经紧张的A股市场而言，继续扩大融资规模无疑将继续加剧资金面的压力。A股供求关系的预期尚未改善之前，市场人气的进一步提振仍需较长的一段时间。另一方面，从上市公司公布的三季报预披露情况来看，也并不乐观。在已经预披露的企业中，三季度业绩出现下降的上市企业比例超过四成，尤其是多家中字头公司仍继续亏损，这进一步折射出当前经济仍处低位徘徊的尴尬格局，也使得市场短期做多信心难免不足;而反映在股指上，则是需要通过拉锯整固以完成对这些利空因素以及负面预期的消化。