地产地产已入漫漫雨季荐股呢

地产：地产已入漫漫雨季 荐7股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们这趟列车车体型号是380CL 报告要点雅安地震成为行情的分水岭在《二十四节气之谷雨：雅安地震，击碎地产反弹的幻想？》中，我们预测地震将成为2季度行情的分水岭，这一判断初步得到了市场印证：4月份房地产指数在持续上涨6个点之后调头向下，震后板块累计下跌 .47%，远远跑输大盘。与此同时，在上月的“倒U”行情中，以招保万金为代表的蓝筹股成为涨跌先锋，地产的结构性行情充分说明，市场情绪是左右板块走势的关键。

4月份数据预示着景气下行基于前期销售增长、政策低于预期和蓝筹估值较低的逻辑，不少机构依然看好地产2季度的表现，但是我们对此并不认同，理由如下：第一、尽管地产1季报业绩较好，但是4月成交数据印证了我们对基本面下行的判断。目前楼市买卖双方的博弈还将僵持而信贷也将趋紧，开发商必然会继续面临销售下滑和成本上涨，从而抑制中报业绩的释放；第二、上月百城房价环比上涨1%，连续11个月的上涨无疑加大了政策趋紧的压力，预计未来两个月政策执行力度会有所加强；第三、在基本面和政策面均无好转的情况下，短期地产板块估值修复空间有限，也难有趋势性行情出现的可能。

听风是雨，市场情绪定乾坤与立夏后的自然气候相似，地产也进入了漫漫雨季，并将在十月迎来趋势性行情，我们的逻辑在于：首先，全球经济和政策走向在短期内很难明朗，地产虽然在复苏中一枝独秀并继续被机构重仓，但是市场对板块的看法持续分化，行业短期仍将呈现博弈行情；其次，虽然基本面和政策面压制了估值修复空间，但是市场情绪的多变将反复引起板块“箱体震荡”；再次，市场情绪的多变根源于诸多不确定性的深度交织，投资者情绪开始变得愈加敏感，听风是雨的行为导致地产的博弈次数将更加频繁；最后，尽管持续的频繁博弈将行业带入了延绵的雨季，但是基于对经济和政治周期的预测，我们认为下半年地产政策的放松将触发新一轮的趋势性行情。

投资建议我们坚持“清明，地产已死；重阳，起死回生”的观点，在2季度地产板块低位震荡且波动频繁的预判下，建议标配地产并坚守低估值的蓝筹股和业绩确定的成长股，推荐招保万金、荣盛发展、金科股份和南国置业，建议关注福星股份、苏宁环球、中航地产和陆家嘴。