媒体开启大文化管理新征程荐股

媒体：开启大文化管理新征程 荐9股 201 -0 -12 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆事件：

根据10日提请全国人大会议审议的国务院机构改革和职能转变方案，组建国家出版广播电影电视总局。不再保留国家广播电影电视总局、国家出版总署。

配有LED手电筒功能。 ◆文化大部制始于“缩水版”方案符合预期，技术层面更为顺畅此次方案符合我们的预期。广电和出版总署先行合并，实施操作性更强，这两个部门涉及文化传媒最大的两个板块（目前文化部主要是产业层指导职能，具体的管理只有动漫和游戏两个板块）的具体管理，先行合并后再与文化部整合，这样推进比广电、版署和文化三个部委同时合为一体要更为顺畅。

◆传媒有望迎一波主题投资行情，传统媒体将最为受益预计方案出炉将给传媒带来一波行情，受益程度更大的将是传统媒体，当前子板块的平均估值水平仍有上行空间。此外，一直为业界和市场所诟病的影视娱乐方面的管制，也有望随着广电总局撤销、新的大部建立而得到适度宽松，利好影视内容公司。大部制是为了建立现代文化管理体系，政府与市场、社会的权限界定与划分，影视娱乐相对于其他板块较容易实施审核监督、市场运营与企业经营的划分，我们认为，影视剧行业的审核管理权限存在下放的可能，这将推动行业的创意与创造。

◆业绩增长确定性强，有助提升市场对传媒改革发展的信心，支撑行情这一波投资机会还将受到业绩增长确定性的有力支撑。年报季已来临，从之前发布的上市公司业绩看，传媒公司确实体现了高确定性（新媒体的高增速和传统媒体的稳健增速，都将陆续得到兑现），一方面将增强市场对于传媒变革与转型的信心，一方面业绩兑现也将对市场情绪产生积极的催化作用，因此，潜在的一波投资机会将不只是停留在政策面。

◆投资建议：

我们建议关注行政改革后续逐步推进带来的系统性机会。影视内容领域的公司由于放权管理、内容多元化繁荣将受益，利好华谊兄弟、华策兄弟、华录百纳、光线传媒等企业；从整个方案的效果去分析，最直接受益的是广电和出版两个领域的企业，将加快进行产业整合，跨领域、跨业态、跨所有制扩张，获得更多的发展壮大的动能。建议积极关注有望打造成综合性传媒集团、涵盖丰富的传媒业态的企业，具体从三方面把握：（1）传统出版领域的龙头公司：凤凰传媒、中南传媒、中文传媒等。经营稳定，每年持续稳健增长，在教育领域的强势及长期优势，有利于它们跨地理区域、跨所有制拓展。同时，这些公司还积极地向新型业态拓展，积极地运用内容源头优势，涉足电影电视等领域。（2）积极向新媒体转型的报刊类公司：浙报传媒、博瑞传播。看好其跨媒体、跨业态收购，走全媒体扩张之路，未来有望向更广阔的领域去延伸拓展。

（ ）具备“小公司、大集团”特征的公司：东方明珠、百视通、电广传媒、中视传媒等，集团资源支持将加速打造综合性传媒服务集团。