高考加油公用事业政策红利不断荐7股魏家

公用事业：政策红利不断 荐7股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

201 年环保行业活跃，2014年景气延续。201 年，受益政策推动及环境污染事件频发，环保板块累计上涨了 0.76%，大幅领先于沪深 00指数。目前环保行业PE（TTM）为58倍，处于历史较高水平，高估）产品出口在全球产业链中的位置。（二）开拓创新、加大力度开拓国外新兴市场。稳定船舶出口规模、培育出口竞争的新优势值反映了行业的高增长预期。我们认为2014年政策将延续，行业活跃度将继续提升，重点关注政策及投资落实、企业融资并购，跨领域扩张、环保服务化趋势。

大气治理：国内雾霾问题频发，影响范围有扩大趋势，大气治理板块备受重视，政策及投资最为明确。火电脱硝改造步入高峰期，预计持续到2015年底，看好电厂尾气综合治理及特许经营，以及相关的环境监测设备需求。

污水处理：2014年《清洁水行动计划》即将出台，预计水处理投资将达2万亿。

市政污水处理需求稳步增长，工业污水处理投资需求空间达1000亿元以上，未来几年工业污水及膜技术水处理将有显著增长。

固废处理：2015年垃圾焚烧处理设施规模将达到 0.72万吨/日，年均复合增长率约为28%，占比提升至 5%左右，垃圾焚烧将逐渐成为垃圾处理的重要方式。上市公司垃圾焚烧项目拿单速度加快，未来几年将进入快速增长阶段。

市场化机制将促进环保产业发展。三中全会《决定》提出建立生态环境保护的在法庭庭审市场化机制，碳交易试点已率先铺开，环境税也提上日程，这些举措将为环保行业发展带来新的变量及投资机会。预计环境税收有望达到千亿元，将促进企业加大环保投资力度，环保企业将从中受益。

2014年投资策略与重点关注个股：虽然行业目前估值处于较高水平，但我们认为龙头公司业绩高增长将消化高估值，因此建议继续重点关注中电远达（600292）、龙净环保（600 88）、国电清新（00257 ）、碧水源（ 00070）、桑德环境（000826）等基本面良好、业绩增长明确的行业龙头。此外，随着大气治理跟污水处理两个产业链政策及投资明朗化，建议关注产业链受益个股，环境监测领域的雪迪龙（002658），以及工业水处理领域的万邦达（ 00055）。

风险提示：环保投资低于预期；行业业绩增长不达预期；市场风格转换风险。