行业地产中美贸易战硝烟渐起荐7股

地产：中美贸易战硝烟渐起 荐7股 -26 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业动态信息商品房市场：本周一手房整体成交环比减少1.52%，同比减少42.8%。一二线回落，三线改善，其中一手房成交方面，一二线环比分别增长6.8%和1.1%，三线环比减少6.4%；二手房成交方面，一二线环比分别增长2.6%和减少0.7%，三线环比增长15.2%。

【土地】百城土地供应面积环比增长 9 .8%，继续修复，同比增长281%。一二三线供应分别增长6 4%、 2%和47 %。在价格方面，一二线环比回落，三线增长25%。

【推盘】根据我们统计的28城数据， 月推盘总量 45个，环比增加29.2%。

【库存】

库存整体走高，去化放缓。其中一线城市去化周期12.1个月，二线城市去化周期12.4个月，三线城市去化周期1 .6个月。

政策面：兰州区域统计数据显示取消限购的非中心城区销量大增“去库存”效果明显，但中心城区仍然价格高企、成交量少；大连成为两会后首个发布房地产调控政策的城市；北京市统计局发布的最新数据显示，今年月，北京商品房销售面积为56万平方米，同比下降58. %，其中住宅销售面积为 9.1万平方米，同比下降55.1%。

公司动态信息上市公司：阳光城：公司完成境外发行美元债券共计4.5亿美元；中国国贸：2017年实现营业收入27.7亿，同比增长17.8%，归母净利6. 亿，同比下降7.5%；世茂股份：2017年实现营业收入186.7亿，同比增长原文链接： 6.2%，归母净利润22. 亿，同比增长5.2%；碧桂园：披露全年业绩，实现销售5508亿元，同比增78. %，营收2269亿元，同比增48.2%，股东应占利润260.6亿元，同比增126. %。

本周观点：中美贸易战对国内地产行业的影响中性，目前行业需求和杠杆依然处于高位，不应该过于期待贸易战的发展对地产行业有多大的宽松空间。我们认为更需要关注行业本身的变化，尤其在于供给和融资。但无论从哪个角度，我们都认为资源向大公司集中的趋势不会变化，尤其融资问题的深化导致的“大进小退”、“国进民退”将是2018年房地产市场的最明显特征，这种变化可能一时不会在财务报表中体现，但一定会在2018年企业的战略行为和增量融资成本的分化上体现。我们继续建议关注：

1、拥有融资优势、且能享受到资源分别为54%和19%。集中的企业：招商蛇口、保利地产等；2、低估值典范：华侨城等； 、享受存量价值红利：

光大嘉宝、滨江集团、新湖中宝、建发股份等。

风险提示：房地产调控超预期