公交银行间资金利率全线攀升

银行间资金利率全线攀升

本报讯 央行周四连续第七次暂停了公开市场例行操作，鉴于当前市场面临大批新股申购的扰动，则资金面整体趋紧符合市场普遍预期。据WIND统计，本周公开市场无正、逆回购和央票到期，由于央行操作连续暂停，本周(12月13日-12月19日)央行公开市场实现零净投放/净回笼。不过，由于周四财政部、央行将招标600亿元国库现金定存，本周全市场仍可得到600亿元流动性注入。年末资金面季节性紧加上本周四、周五新股集中申昨天购，本周以来资金面持续趋紧。周三，银行间货币市场利率全线上涨，7天回购利率大涨42bp至4.03%，14天、1个月回购利率双双上涨51bp之多。市场人士表示，由于临近年底，市场预防性的资金需求上升，大行融出意愿有所下降，叠加新股发行和MLF到期的冲击，导致市场流动性供求格局加速恶化，增量资金供给基本上只能寄望央行施以援手。不过，在公开市场操作连续出现“空窗”的同时，央行定向放水仍在继续。周三盘中，有传闻称央行通过短期流动性调节工具(SLO)向部分银行提供了短期资金，而且对部分到期的MLF进行了续做，具体操作金额、期限和利率未能得到证实。有市场人士透露，各家银行续做的MLF比例各不相同，50%、80%和100%都有，根据贷款情况确定。在此背景下，周三尾盘银行间市场流动性有所缓和。但从交易所资金面情况看，新股申购冲击尚未达到顶峰。周四早上9:45，上交所隔夜回购利率冲至24%，7天回购利率最高13.33%。上海证券认为，考虑到目前宏观经济疲弱本质未改，年内通胀压力已然释放，通缩走上前台，这无疑为央行再度宽松加码提供了操作空间，因为经济仍需政策托底。多位一线交易员均表示，虽然货币市场短期内备受扰动，利率上行压力较大，且年末资金面易紧难松。但长期来看，货币市场整体平稳格局不会改变，政策的再宽松依旧可期。“结合中央经济工作会议精神，我们也认为，宽财政与宽货币可能会在近期得到贯彻执行，从而有望在短期内保障流动性的安全。”在东莞银行金融市场部分析师陈龙看来，未来央行可能会继续在定向宽松和窗口指导上加强信贷投放的力度和效果，除了SLF、MLF、PSL等面向大中型金融机构的定向工具欧文和威少都拥有出众的进攻能力外，还会利用票据直贴的窗口工具向中小型金融机构直接投放支持小微三农等方面的货币资金。此外，更有部分券商判断，为了应对年末资金面波动的压力，以及对冲通缩风险，未来货币政策中降准的概率将较之前明显上升，而降息、降准与定向宽松很可能以“组合拳”的方式推出。