地产北京新政预示未来政策仍会更紧计划

发布时间：2022-03-20 07:29:44

地产：北京新政预示未来政策仍会更紧类别：机构：研究员：

[摘要]

事件：

北京市住建委、人力社保局联合发布通知，进一步明确缴纳社保认定购房资格标准，明日起，补缴社保在购房资格审核中不予认可。同时重申：

非本市户籍家庭以缴纳社保方式申请在京购房资格的，应自提出申请的上一个月开始往前推算60个月连续在京缴纳社会保险，且提出申请之月须为正常参保状态。补缴社保获得购房资格将不被认可。

核心观点：

美元/千克政策更严，预示政策趋势仍然趋紧在城镇化大战略的背景下，地产股近期走出一波快速上涨行情。投资者普遍预计政府要实现城镇化，对地产行业的诉求会增强，至少不会有更严厉的政策（我们认为城镇化更多是对土地制度的改革，房地产市场的调控只会更紧不会更松，详见近期发布的报告《供给冲击下的制度变革》）。

投资者对近期北京房价快速上涨带来的负面影响不够重视。我们基于对北京乃至全国库存很快进入下降通道，201 年房价将上涨的判断，一直强调政策在渐行渐近。北京新政虽力度不大，但表现出高层的对房地产调控的态度不仅没有好转，反而更为严格。这与市场之前的预期有些落差。

行情暂告一段落。中长期看，由于供给的冲击在201 年会非常明显，随着更多城市房价开始上涨，政策也会更加收紧，与2010年一样，先涨的城市先调控。未来地产股没有估值扩张的机会。但行业本身的分化较大，地产指数仍是箱体运行为主，需精选成长类个股，推荐华夏幸福、阳光城。

北京补缴社保将不能购房，态度大于实质影响昨日发布的新政增加了获得北京市购房资格的难度。北京自2010年4月出台限购令以来，在2011年2月政策有所加码，非北京户籍家庭需要5年连续纳税或社保证明可在京购房一套。在其后的执行中有些宽松，尤其是今年，一些购房者通过以单位名义补缴社保获得了购房资格。

这在一定程度上支撑了北京今年的销量大增。最近几个月北京房价又开始上涨，并有加速迹象。这是出台新政的背景。

新政后，通过补缴社保购房这一途径已行不通，我们认为这一政策表明的态度大于实质影响。据北京市住建委统计，限购后约5%的销量来自于以社保获得资格的购房者。从成交量上来看，影响不大。但需要警惕的是，这预示着高层对房地产调控的态度并不会因为城镇化的需求而改变。这对行情的影响较大。

风险提示更为严厉的政策出台。