行业银河证券产业资本增减持是信号吗

银河证券：产业资本增减持是信号吗？切实保障“三夏”、抗旱等农业生产及其他重点用油需求；做好电力需求侧管理工作 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

我们选泽采用2005年1月至2012年2月的增减持数据进行研究。

初步的观察显示如下如果两国间免签协议被取消一般规律：1、增持力度远不及减持力度；2、高管增持更活跃；3、大规模增（减）持往往对应市场阶段性底（顶）部；4、增减持在中小板创业板日趋活跃在考察了增减持之前的几个关键维度后，我们发现：1、股价角度看，产业资本属逆向投资者，跌多了买，涨多了卖的行为模式比较明显；2、估值角度看，产业资本属价值投资者，估值偏低则买，偏高则卖，中小板创业板尤其明显；3、基本面角度看，产业资本倾向于减持成长能力较差的股票，但增持并无很强规律。

在考察了增减持之后的数据，我们发现：1、产业资本增持的信号意义在很长的时间维度内更大更确定，而减持的信号意义不具有持续性；2、产业资本增持的信号意义在中小板创业板强于主板；3、高管增持的信号意义明显强于公司股东；4、中小板创业板中高管的增持行为最值得关注。