渤海证券流动性风云再起涨价预期成亮点覆盖

渤海证券：流动性风云再起涨价预期成亮点 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

跟其他的软件都有。在渠道这方面 投资要点：

10月8日，仅一日的交易周以长阳报收，当日上证综指和深证成指分别收于2738.74点和11911.37点，较前一交易日分别显著回落3.13%和3.86%，当日两市共成交2861.18亿元，较前一交易日放大超过五成。

虽然困扰A股市场的经济面和政策面因素依然存在，其对于A股市场上涨的压制作用仍在，但就短期而言，A股市场的运行环境略有改善。就国内经济而言，10月1日公布的数据显示，9月份PMI指数在8月份小幅回升基础上继续走高，实体经济的企稳有利于缓和投资者的担忧情绪，从而对市场形成支撑。就政策调控而言，除房地产二次调控政策在“十一”期间的发酵外，并无其他利空政策出台。就市场估值而言，A股市场已具有长期投资价值，目前最大的问题依然是结构性风险。

值得一提的是，日元的意外降息、美元继续保持原有的基准利率以及各国对于人民币升值的强烈呼声等都表明主要发达经济体在其经济复苏脚步有所减缓的情况下，不得不重新寻求政策这一外部刺激的帮助，而一个主要经济体的宽松政策可能倒逼其他国家不得不采取相同的跟进措施，这无疑强化了国际范围内流动性继续增长的预期，由此大宗商品因其资本属性而再度受到追捧。

综上所述，我们认为A股市场总体上仍将维持震荡，但考虑到短期内经济增速下行担忧趋缓及国际流动性增强对大宗商品价格推动，其震荡重心将小幅抬升；在风格层面，我们仍提请投资者关注中小市值股票估值逐步推高后的分化风险。