医疗保健潮水渐退关注中长期机会了

医疗保健：潮水渐退 关注中长期机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点

【政策导读】

▽作为药品招标“国家标准”的《医疗机构药品集中招标采购工作规范》刚刚完成六部门会签，可能将于半个月内正式发布。作为《规范》的具体执行文件，《医疗机构药品集中招标采购工作管理办法》也将同时发布。

简评：药品招标采购自实施以来，受到业界的普遍质疑，在重价格、轻质量的指导思想下，高品质的药品很难胜出，新的规范能否走出此怪圈，我们将拭目以待。

【一周市场概述】

▽上周上证综指下跌4.19个百分点，东海医药指数下跌6.21个百分点，跑输上证综指2.02个百分点。子版块中，医疗服务板块相对走强；风格方面，业绩支撑较弱的三线股继续大幅调整，跌幅超过8个百分点。

▽个股方面，鱼跃医疗受分红及业绩预增消息刺激，涨幅超过15个百分点，之前调整较大的创业板个股也相对走强；受负面消息和估值压力等影响，ST长信、鑫富药业等大幅调整，跌幅近20个百分点。

却能避免小儿患病。 行业重点跟踪股票及评级股票名称代码评级益佰制药600594买入康缘药业600557买入科华生物002022买入行业指数绝对涨幅(%)相对涨幅(%)

【本周研判】

▽本周医药板块再度跑输大盘，正如我们近期周报中的观点，即在大盘持续疲弱的情况下，医药板块的相对估值已达历史高位，要密切关注医药板块的补跌风险。

▽近期医药板块的涨跌起伏非常大，且在行业排名中大多居于后几位，板块内部分化正加剧，很多缺乏业绩支撑的三线股和题材股短期下跌都超过了 0%，这说明医药板块的短期热度正在下降。从投资上，我们建议规避纯题材股，选配绝对估值合理，基本面好，业绩增长明确的个股中长期持有。

【原料药】

▽本周VC价格略微下跌，我们维持近期的基本观点：VE景气度较高，VB2仍有提价空间，VC由于产能过剩则面临继续下滑的风险。

上周回顾政策导读1、药品招标国家标准月内公布或不涉及基本药物知情人士处透露，作为药品招标“国家标准”的《医疗机构药品集中招标采购工作规范》刚刚完成六部门会签，可能将于半个月内正式发布。作为《规范》的具体执行文件，《医疗机构药品集中招标采购工作管理办法》也将同时发布。

值得注意的是，基本药物是由卫生部基本药物司负责，此《规范》是由卫生部规划财务司牵头，因此应该不涉及基本药物招标采购部分。

此前，《规范》曾在小范围内非公开地征求意见，包括国内几大生产和商业经营代表性企业。有参会代表透露,由于各自企业身份、市场份额和所属地位不同,在实际招标中遇到的问题和境遇也各不相同,因此,即便是在已经缩至个位数的企业讨论中,对于目前招标的很多条款也仍然存有较大分歧。

“这次的文件没有采取上直接征求意见的形式,而是把征求意见稿发到各省和行业协会,算是全国征求意见了。”某参与征求意见人士称。

卫生部规划财务司副司长王玉洵日前也公开表示：“根据我们听取的方方面面的意见，最近又把这两个文件进行了修改，主要是各地对这个文件出台的呼声比较高，所以我们想加快文件出台的进程，能够尽快地出台。”由于各地对医改政策中对药品招标“质量优先、价格合理”的要求执行并不到位，企业反映意见较多，《规范》重点在第八章的药品质量评价作出了详细的规定。

同时，如何在各地以省为单位的招标采购中科学发挥专家库作用，在具体采购、评标时加强对专家的管理，《规范》也都提出了比较明确的要求。

王玉洵透露，今年卫生部门在药品招标方面一个重点的工作，就是要及时地了解情况，发现各地的问题，同时适时地对一些地方开展重点督导和检查工作。

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